旺报：CPI重返"2时代" 大陆须警惕通膨再度逆袭

　　中新网12月14日电 台湾《旺报》14日发表社论说，尽管“抑通膨”已不如“促内需、调结构”一样，成为目前大陆经济的主攻点，但观察历史可知，通膨过高一直是转轨国家经济最容易出现的问题。大陆须注意，克制刺激经济的冲动，同时关注国际形势与国内物价，运用货币政策工具灵活应对，警惕明年通膨再度来袭。

　　文章摘编如下：

　　美国联邦准备理事会宣布QE4政策，将从明年1月起，每月收购 450亿美元美国公债，扩大资产收购计划。大陆最新数据显示，11月CPI在多个月后重返“2时代”，同比上涨2.0%，引起台湾担忧。

　　对于大陆明年的通膨情势，各界预测数值差异很大。在接近决策层的学者中意见也有所不同，但基本划分为两种观点。一种观点认为，明年大陆在换届效应与世界环境的推动下，CPI涨幅将超过4%；另一种意见认为，由于总需求只会小幅反弹，恢复性增长遥遥无期，预计明年CPI全年涨幅在2.5%到4%之间。

　　预测差异较大的原因首先在于，大陆政府对于宏观经济运行有较大的影响力，而大陆正处在经济转型时期，政府决策存在不确定性。第二，由于世界经济形势仍然复杂，恢复性增长何时到来很难预测，因此很难判断大陆明年的经济形势。

　　就目前而言，从大陆决策者的表态来说，大陆的货币政策还保持稳健姿态，不太有降息的可能。11月30日习近平明确表示明年“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，此后习近平亦表示明年“以提高经济增长质量和效益为中心”。这两次表态暗示暂时的经济重心不再是“保增长”居首，而是回到结构调整。

　　此外，2008年大规模经济刺激计划的教训也为决策层谨记。11月17日大陆央行行长周小川坦言当时刺激计划导致通膨走高，如果退出更快效果会更好。周小川还表示，由于大陆地方政府举债、上项目的动力都很强，容易造成经济“易热不易冷”、潜在通膨压力较大。

　　值得警惕的除了国内因素，世界因素也很重要。随着美国QE3的实施，日本、欧洲、印度、巴西等大型经济体纷纷放松银根，大宗商品的价格已经出现反弹。如果明年欧洲形势能够好转，那么国际大宗商品的价格必然上涨，成本增加会为大陆带来严重的输入性通膨。

　　不过就现在来说，世界许多国家的PPI数值均处于负增长，大陆11月PPI也同比下滑2.2%，说明世界需求不振，增长何时恢复仍难以预测，最快可能要到明年第二个季，比较慢可能要到第四季。但恢复性增长一旦开始，就会与大陆内部通膨因素形成合力，这种合力会再度推高世界大宗商品的价格，为世界经济带来过热风险。

　　因此，尽管“抑通膨”已不如“促内需、调结构”一样，成为目前大陆经济的主攻点，但观察历史可知，通膨过高一直是转轨国家经济最容易出现的问题。大陆须注意，克制刺激经济的冲动，同时关注国际形势与国内物价，运用货币政策工具灵活应对，警惕明年通膨再度来袭。

　　在美、欧、日各国竞相货币贬值的情势下，国际热钱再度涌入台湾，股市连连上涨，明年世界大宗商品价格可能再度攀高，台湾除了要小心防物价上涨造成人民生活痛苦指数升高外，行政机构执行油电价格改革时，更需留意实施时机，避免产生相互拉抬效应。