港报反驳英媒:中国外债规模不会引发全球危机
英国《每日电讯报》近日在一篇文章中称:“中国商业银行货币危机可能引发全球灾难。”
香港《南华早报》网站2月4日报道称,这篇文章“神经兮兮”地指出,仅在4年时间里,中国企业的外币借贷规模就增加了近3倍,已超过1万亿美元。文章警告说,一旦美元大幅升值(实际上,很多分析人士都认为美元今年会升值),就可能加剧十分危险的交叉货币错配,那将迫使中国的借款方违约,并给国际贷款方造成重大损失。这种恐怖说法还一度成了《每日电讯报》网站阅读量最大的报道文章。
幸运的是,困惑的读者可以放宽心了。
报道称,中国在可预见的未来的任何时点遭遇货币危机的可能性完全不存在。就算该国受到危机重创,也不存在引发全球金融灾难的危险。
中国对外负债规模近年来增长迅猛,这当然是事实。但如果说有什么区别的话,那就是《每日电讯报》给出的1万亿美元的数字太保守了。
据北京的国家外汇管理局称,截至2013年9月末,中国对外负债规模高达3.85万亿美元。
但在这些债务中,规模最大的一部分——约有2.32万亿美元——是流动性极低的外商直接投资。这部分资金的走向目前没有出现变动。
此外,还有3744亿美元是外国在中国股市和债市进行的证券投资。这部分资金是在北京的“合格境外机构投资者”计划的名义下流入该国的。该计划制定了多项规章制度,对回流款项的规模和频率有着严格限制。
但该国还有大约1.15万亿美元的短期对外负债,主要是国际银行贷款。
这笔资金的规模相当可观。报道称,很显然,正如《每日电讯报》所警告的那样,一旦美元快速升值就可能导致中国国内的借款方赔大钱。但即便在外币贷款上蒙受严重损失,那也远不会引发一场货币危机。
报道称,要理解其中的道理,拿当今的中国与1997年时的印度尼西亚作个对比就好了。
上世纪90年代中期经济景气时,印尼企业因该国货币与美元挂钩而重拾信心,并受到低廉的离岸借贷成本的诱惑,印尼企业当时的外币债务规模超过了该国国内生产总值的50%。更糟糕的是,这些债务中有很多是短期债务。而后信心的丧失是灾难性的。
2014年的中国并没有这样的问题。该国外债相对于国内生产总值而言规模较小。此外,截至去年底,中国已坐拥3.82万亿美元外汇储备。有了这笔资金,即便要拿出规模相当于中国近期对外负债额3倍多的钱,北京也拿得出。
就算真的发生这种危机,那也不会造成“全球灾难”。尽管近些年推行了开放政策,但北京对资本自由流动实施着管控,这意味着,中国金融业目前仍处于相对封闭状态,该国对全球金融体系的影响很小。