万达利用海外平台发债节奏加快

　　一向宣称“不差钱”的万达集团，在拥有了港股上市平台后，也开始频频利用其试探国际资本市场的反应，同时获得廉价融资。自去年11月发行了一笔5年期6亿美元债券后，万达昨日宣布，1月23日又发行了一笔相同金额的债券，这次的期限长达10年，票面利率上涨至7.25%，高于上次4.875%。

　　本次交易是通过其境外子公司Wanda Properties International Co. Limited进行的。上海易居房地产研究院研究员严跃进表示，万达香港在两次发债中都充当了担保人，未来将在集团的海外融资方面扮演重要角色，这两次发债还仅仅是个开始。

　　万达方面也承认，境外发债为公司建立了低成本融资渠道，本次发债是一年来中国房地产业最大规模的10年期美元债券发行，认购的大部分投资者同时也是上次5年期债券发行的投资者。北京商报记者了解到，较长的还款期限能够有效降低企业短期的资金压力，同时将融资成本分摊到每年，又能减少成本开支的压力。据悉，目前房企融资期限多为5年以上。

　　至于此次万达发行的债券比两个多月前的利率走高，一方面是由于期限由5年拉大至10年，属正常范畴，另一方面也是当前内房企海外融资的一个特征。美国QE(量化宽松政策)退出，内地房企海外融资成本增加。与去年一段时间房企海外发债利率低至2%-4%相比，本月发行美元债券的内地房企利率多在8%以上。有分析指出，今年加息周期或提早开始，内地房企海外发债的成本将会整体提高1%-2%。

　　“万达的战略扩张思路是‘大投入大收入’，一年有好几个上百亿的大项目开工，加上连续的海外并购，所需投资额巨大，且动作迅猛，用时间来夺利润，在此过程中一直伴随的是对资金的高度需求。”严跃进表示，目前万达尚属私营企业，今年市场整体资金面趋紧，对万达有一定不利影响。在此驱动之下，扩大融资平台、追求多层次融资平台的搭建就更显急迫。

　　值得一提的是，1月18日，大连万达集团董事长王健林在内部讲话中明确提到，2014年将全力推动万达两个目标公司上市，其中万达院线和商业地产两家等待A股IPO的企业被看做是目标公司，但考虑到后者体量较大，短期内难以实现，而万达院线虽然年内成功上市可能性较大，但受制于体量，其对于集团融资的帮助不会太大，因而业内预计未来海外融资仍然会是万达偏好的主要融资渠道。(记者 李芊)