部分收购事宜未落听 万达金融集团或推至明年成立

　　原定于今年三季度成立的万达金融集团，万达集团董事长王健林日前证实，由于部分收购事宜尚未落听，将推迟至今年底或明年成立，尽管如此，依然不能妨碍这个只在万达预披露的招股说明书第154页出现过一次的神秘集团，成为万达第五大支柱产业。业内称，鉴于金融行业普遍的高利润率以及对资金资产的整合能力，金融集团一旦成立，有望拉升目前重资产开发商在利润率方面的瓶颈。

　　金融野心

　　“金融集团的计划会有所拖延，可能会比预期晚一点，但是由于几个收购的项目还没完成，可能会推迟，也许快的话今年四季度，慢的话也许明年。”面对北京商报记者关于金融集团的追问，王健林并没有回避金融集团未能准时落地的难题，他坦言半年计划是一种理想的状态，万达内部也在为此全力努力，最终有所推迟，大家也希望做得更好一些。

　　目前，万达集团官网显示的支柱产业为商业地产、高级酒店、连锁百货、文化旅游。可以看出，万达在拟上市前后对于支柱产业的调整主要有两部分：传统百货业向零售及电子商务转型，这一项转型已经随着去年万汇网的上线以及万达与腾讯、百度联手在港注册的电商公司成立而展开；另外一项便是从万达挖脚王贵亚开始便屡屡被传出的金融集团。

　　由于正处缄默期，王健林并不方便透露更多关于金融集团架构的细节，但根据公开信息梳理，已经确定成为万达第五大支柱产业的金融集团极有可能由三部分构成，分别是投资管理公司、财务公司、资本管理中心。其中，投资管理公司的主要业务包括两个方面：一方面，对于与万达集团主业不同的业务投资，主要侧重投前和投后管理。另一方面，对于与万达集团主业相关的投资，投资管理公司仅限于投资前介入管理，而收并购结束后项目将交由资本管理中心管理处置。资本管理中心是万达集团金融板块构成中最大的一部分，下设资本运营部、投后管理部、国际地产部等部门。

　　知情人士透露，还有一个悬而未决的部门便是即将通过收购获得的支付公司。“如果从平台化发展的角度考虑，万达理应效仿阿里，将支付公司与电商公司分开，打包进金融集团，作为一项工具和一个平台来运作。”

　　利润增量

　　对于万达商业地产而言，由现任万达高级副总裁、原中国建设银行投资理财总监兼投资银行部总经理王贵亚领衔的神秘金融集团到底能够给万达带来什么？

　　招股书显示，今后万达所有的控股、参股以及财务投资都由金融集团负责。

　　2013年万达总收入868亿元，同比增长46.9%。其中，物业销售收入和物业出租及管理收入分别占总收入的86.4%和9.8%，与2012年大致相当。

　　“通常而言，当租金收入和利润贡献占比过半时，企业才算是真正的重资产、经营型地产商。即使今年上半年万达的收入结构已调整至70.1%和22.3%，但仍不能否认万达依然是个销售型商业地产开发商这一事实。”兰德咨询总裁宋延庆强调，尽管收入的重点依然为销售物业，但也不能否认万达是家重资产型企业。截至2014年6月30日，万达的非流动资产总值为2651.2亿元。

　　财经分析师石途则指出，目前万达商业地产的平均净利率为15%左右，从既有传统的支柱产业看，未来想要大幅度提高这一数据的难度颇大，而这也成为其招股说明书预披露后遭到质疑声最多的一点。“且不论将融资的资金投入到三四线城市是否有更大的回报，如果金融集团可以从更高的层面整合万达旗下的项目，虽然该集团并不在港上市公司的板块中，但却可以实现普通投行所操盘的寻求万达旗下其他合适优质项目，并将其从资本市场外通过定增等方式向资本市场内运作，更大限度地提升万达优质资产的价值，进而快速提升利润率，甚至能够将该项业务流程化：就好比万达广场18个月的建设神话一样，这是普通投行无法做到的。”

　　如果未来万达金融集团成立，上述与平台对接的融资租赁、企业上市与并购顾问、商户与消费者小额信贷等内容，极有可能由该集团来对接，而这也仅仅是金融集团的开始。