2015美国资本市场中概股私有化高峰论坛在北京举行

　　2000年以后，美国梦成就了许多在美国上市的中国企业，但是近几年，由于我国经济的快速发展，资本市场制度逐渐完善，一些中国企业陆续踏上了回家的路。

　　8月12日，2015美国资本市场中概股私有化高峰论坛在北京举行，现场来自高盛、摩根斯坦利、摩根大通、中信证券、中金证券、中银国际、招商证券、中伦文德律师事务所、美国黄唐马文律师事务所等中外金融机构、中概股企业、国内企业和法律界的百余位高端金融专业人士、企业家、律师，共同探讨了中概股回归的机遇与挑战。

　　据了解，从2014年下半年开始，漂流在海外市场的中概股私有化交易形成一股私有化浪潮，例如人人网、分众传媒、完美世界、世纪佳缘、盛大游戏、博纳影业等中概股都已完成了海外退市，正在谋求A股上市。

　　“伴随着证券机构的快速发展，我国资本市场制度建设快速铺开，注册制稳步推进，多层次资本市场建设初见成效，市场制度尤其是针对新兴产业的相关制度进一步优化，这也许是如今中概股回归最现实的意义之一。”民生证券总裁苏刚表示。

　　民生证券研究院副院长李少君博士认为，中概股回归浪潮的出现有两大方面原因：一是中概股企业在海外估值折价、外资做空、商业模式难被接受、融资规模小；二是国内资本市场相较以前层次更丰富，上市门槛降低，投资者转向偏好成长型公司，经济发展转向新兴成长行业，国内利好政策不断等。

　　“然而A股市场在过去不到一年的时间里，经历了几番震荡，中概股的回归也从‘胜利大逃亡’变成了‘围城’”，美国哥伦比亚大学金融工程萧东博士说，“就是里面的人想出去，外面的人想进来。”

　　据了解，中概股回归的路径一般分为三个步骤，即私有化、拆除红筹架构、重启上市，在业内被称作PPP模式，这个过程将会涉及到很多法律问题。

　　峰会上，中伦文德律师事务所刘晓琴律师结合相关法律条款，用具体的案例分析了中概股回归的路径选择——借壳上市和新三板挂牌的优劣；肖丽华律师则详细阐述了A股上市的程序和有关法律问题。

　　据了解，中概股私有化后再上市也存在很大的不确定性。卡贝基金执行创始人郭佳莹说，首先是企业的财务状况、股权结构和公司治理是否能符合A股上市标准；其次国内上市时间是另一大成本。

　　然而中国资本市场的高溢价还是使众多中概股企业踏上私有化回归A股的过程。数据显示，目前已有30只中概股企业收到私有化收购要约，占中概股整体数量的20%左右，专家预计中概股回归浪潮将会持续两年。

　　中伦文德律师事务所集团董事长陈文律师现场签名赠送由其主编的图书《“一带一路”格局下中国企业走出去的法律保障》