甘肃拓宽融资渠道 为跨越发展寻找资本市场支持

　　拓宽融资渠道，是近年来在推动甘肃实现转型跨越发展中人们提及最多的词汇之一。之所以如此，一是因为甘肃太“差钱”，二是因为甘肃的融资渠道太狭窄。实现转型跨越发展需要大量的资金，钱从哪里来成为当前甘肃亟须解决的一个问题。

　　甘肃是一个欠发达省份，自有资金显然不能满足发展的需要，靠资本逐步积累也不符合快速发展的要求，而外部融资无疑是实现资金进入甘肃的一条重要途径。那么，扩大融资到底需要哪些渠道，甘肃如何才能从更多融资渠道中引进大量的建设资金？

　　从借贷到发债

　　2012年，直接融资是我省金融工作的亮点之一。全年共完成各类直接融资582亿元，同比增长67.6%，超过“十一五”的总和。

　　这是一个历史性的突破，也是我省不断努力拓宽融资渠道的结果。长期以来，提起融资人们更多想到的是从银行贷款，银行信贷资金也占到了全省建设资金总量的七成左右。但随着国家信贷政策的变化和甘肃经济社会发展速度的加快，银行信贷资金已不能满足现实的需求，拓宽融资渠道成为甘肃不二的选择。

　　融资有间接融资和直接融资之分：其中间接融资主要是银行信贷，而资金需求者不通过银行等中介机构，在资本市场上直接与资金所有者发生债权债务关系的融资则被称为直接融资。与银行信贷相比，直接融资具有融资成本低、资金使用灵活和使用效率高等特点。

　　实现直接融资，市场主体需要根据自身需求和发展情况进入不同的资本市场。目前，我国可以实现直接融资的资本市场主要有证券市场、公司债市场、私募债市场、企业债市场、票据市场、非上市公司股权交易市场以及非银行金融机构提供的投融资市场等7大板块。上世纪80年代，我省就开始进入证券市场融资，截至2012年底全省上市公司已达到24家，今后证券市场将是我省融资的一个主要市场。同时，从上世纪90年代开始，借国家逐步建立健全包括公司债、私募债、企业债、票据等在内的债券市场之机，我省也逐步尝试债券融资。截至目前，我省企业已累计发行中期票据16支，融资354亿元；发行短期融资券22支，234亿元；发行企业债1支，融资8亿元；发行城投债2支，融资30亿元；发行公司债1支，融资30亿元；发行可转债1支，融资34亿元。

　　从只注重银行借贷到主动发债，我省正在走向资本市场的更深领域。

　　从破题到破局

　　融资总量从少到多、市场主体从资本市场的边缘到更深领域，我们一步步走来，付出了代价，同时也获得了无比宝贵的经验。

　　基础设施等公共产品建设一直是我省的薄弱环节，同时也是最短钱的建设领域之一。以往，基础设施项目建设的资金只有两个来源，一是财政拨款，二是银行贷款。为了获得财政拨款，项目建设部门常常跑断腿、磨破嘴，而财政部门也十分为难，只能将有限的资金放到重点建设项目上。同时，没有财政资金做项目资本金，银行贷款也很难获得批准，结果导致许多基础设施建设项目一拖再拖，形成历史欠账。

　　为了改变这种局面，2011年1月，甘肃省公路航空旅游集团应运而生。与以往不同的是，我省不再让国有资产在融资道路上“单打独斗”，而是通过股权划转以及高速公路、高等级公路等资产注入，将有限的资源资产化，大幅提高甘肃省公路航空旅游集团的资产实力。在融资时，又以注入该集团的存量资产产生的收益保证还款。截至2012年12月31日，甘肃省公路航空旅游集团总资产达到1692亿元，净资产达到772亿元。借助其优质的资产和发展实力，该集团通过发行企业债、中期票据等方式，成功从资本市场直接融资165亿元。

　　盘活存量资产，使我省基础设施建设项目融资难得以破题，全省直接融资的局面也由此打开。资料显示，2006年-2008年3年之间，我省每年直接融资额基本上都在50亿元左右。从2009年开始，全省直接融资开始实现突破，当年完成直接融资314.08亿元；2010年有所减少，达到119.28亿元；2011年再次发力，完成直接融资347.05亿元；去年更是达到582亿元，同比增长67.6%，超过“十一五”的总和。

　　从破题到破局，我省的融资实力和智慧在不断增强。

　　借力与借势

　　尽管我省直接融资得到了突破，但与全国相比仍有较大的差距。

　　就债券融资来说，近年来全国企业债的发行主体已扩大到了中央企业、省级融资平台、副省级及地级市融资平台、国家级经济开发区、财政收入百强县及部分非财政收入百强县。但我省目前还仅限于省级融资平台，地市级融资平台基本上属于空白。有关专家表示，当前我省扩大直接融资规模面临着三个政策和市场机遇：一是2008年金融危机后，在宽松货币政策和积极财政政策的大背景下，大规模基础设施建设的资金需求带动企业债券市场逐步升温，企业债券不论是规模还是发行期数都保持了快速增长的势头；二是随着西部大开发的不断深入，企业债券发行的区域已由东部沿海地区逐步向中西部地区扩张，中西部二三级城市将成为未来几年企业债券发行的“蓝海”；三是根据《西部大开发“十二五”规划》，中央对西部地区在财政、税收、投资、金融、产业、土地等方面都将有差别化政策，以此支持西部经济社会发展。

　　专家指出，当前我省扩大融资的难点在各市州，各市州要借全省加快发展金融之力与市场发展之势，一方面通过整合国有资产，打造资产有实力、收入来源多元化、经营性现金流充沛的融资平台，来扩大直接融资规模支持公共产品建设；另一方面要扶持企业做大做强，使企业直接进入各类资本市场融资。（记者 杨世智）