券商直投无风险暴利 “实话”还是“神话”(2)

　　是否比其他机构赚得更多

　　“券商直投并没有比股权投资公司赚到更多的钱，市场上所谓短周期暴利的统计数据都没有加上锁定期，直投真实的收益应该以退出之日为准。”一位券商直投人士称，“像神州泰岳这样的项目，肯定会被锁定好几年，到时候股价几何，券商难道可以左右吗？加上诸多失败的项目并没有披露，到底是赚是亏，这本账只有直投公司自己知道”。

　　国泰君安创新投资有限公司董事长何斌亦坦言，中国的VC/PE投资经历十年沉浮、十年积累，眼下看到的上市公司仅仅是其中的一部分，更多的企业没有上市，而是通过并购、回购等方式退出，甚至无法实现退出。

　　尽管理由种种，一个不可否认的事实是，券商行业确实从直投业务中获利丰厚。由于试点时间短，目前券商中已经有项目退出的公司寥寥，但收益颇丰。以中信证券为例，半年报显示，上半年投资收益达23.44亿元，同比增长474%，主要原因系公司直投业务投资获利，后者占公司当期投资收益的近50%。