置信电气（600517）爆发点或在2013年

　　海通证券研究报告指出，预计2012-2014年电网非晶合金变压器招标量分别为20.82万台、23.35万台、26.17万台，公司(含江苏帕维尔等拟注入资产)在国网的市场占有率达到45%、在南网市场占有率达到30%，考虑到交货期，我们测算公司2012-2014年公司非晶变交货量分别为3.00万台(不含拟江苏帕维尔等拟注入资产)、10.50万台(含拟注入资产)、12.49万台(含拟注入资产)，收入增速爆发点出现在2013年。

　　海通预计公司对国网增发年内完成，并预计公司2012-2014年公司每股收益分别为0.36元、0.73元和0.95元，目前股价对应2012年动态市盈率为35.53倍。海通认为，公司非晶合金变压器业务发展已至拐点，行业即将进入爆发式增长阶段。海通给予公司2013年20-25倍市盈率计算，对应股价为14.60-18.25元，维持公司“买入”的投资评级。