杠杆股基4个交易日平均上涨9% 部分品种风险较大

　　昨日市场再度大幅反弹，上证指数上涨1.97%，近4个交易日累计涨幅达5.54%。近期场内基金中杠杆股基也再度表现抢眼，9月27日-10月9日区间的4个交易日平均涨幅达9.08%。其中，国泰估值进取以30.14%的涨幅领涨，此外，申万菱信深成进取、银华锐进等12只基金涨幅均超过10%。专业人士提醒，部分品种风险较大，存在炒作嫌疑，投资者不宜盲目追涨。

　　净值连续上涨

　　警惕鱼龙混杂

　　昨日，杠杆股基中除诺安进取下跌0.87%外，其余全线上涨，其中国泰估值进取大涨9.79%，银华锐进上涨5.91%，信诚中证500B上涨5.59%，招商中证大宗商品B、长盛同辉深证100等权B等6只基金涨幅超过4%。

　　上海证券基金评价研究中心分析师刘亦千指出，昨日市场全线上涨，分级基金B份额在杠杆放大的作用下大涨，但部分品种存在炒作迹象，一方面，这些份额规模较小，容易被控盘；另一方面，交易量不大，流动性风险较高。事实上，近期市场情绪回暖，对短期预期比较乐观，这也在一定程度上助推了杠杆份额的上涨。但分级基金杠杆份额风险极大，仅适合对市场短期趋势判断能力强且风险承受能力高的投资者。

　　据统计，9月27日-10月9日区间的4个交易日，杠杆股基平均上涨9.08%。其中，国泰估值进取以30.14%的涨幅领涨场内基金，申万菱信深成进取、银华锐进等12只杠杆基金涨幅也均超过10%。

　　对于国泰估值进取的大涨，好买基金研究中心副总监曾令华指出，国泰估值进取现在的杠杆是3.9倍左右，溢价率近60%，将于明年2月到期。它的母基金与沪深300的贝塔值是0.8左右，假设它的溢价消失，意味着市场要涨20%左右。海通研究报告指出，国泰估值进取尽管从实际杠杆来看属于稀缺品种，但是该产品临近到期，而到期转型后折溢价率将向0值收敛，因此目前较高的溢价率存在较大的回落预期。

　　份额有涨有落

　　险资未现身申购

　　同时，在9月27日-10月9日区间的4个交易日，部分杠杆股基场内份额也有所提升，其中信诚中证500B、银华鑫瑞场内份额分别提高1.36亿份和3635万份，其他多数杠杆股基份额未明显增加。业内人士认为，一般而言，有两种情况会导致杠杆基金场内份额出现激增：一是当杠杆基金整体具有套利空间时，套利资金涌入；二是当投资者较为看好后市，而杠杆基金溢价过高时，投资者通过申购母基金，在二级市场分拆后将稳健份额卖出，保留杠杆份额来布局反弹。而信诚中证500B、银华鑫瑞场内份额的增长可能是部分投资者看好后市，从而通过杠杆基金来博取反弹。据某基金公司人士透露，本次反弹过程中险资等机构未通过申购参与这波反弹行情。

　　不过，次新基金泰信基本面400B、华商中证500B和长盛同辉深证100等权B近4个交易日场内份额则大幅缩水，份额分别下降377万份、4670万份和9291万份，下降比例分别达71.79%、52.68%和34.12%。曾令华认为，这种情况可能是新基金里面有部分帮忙资金撤出所致。记者 李菁菁

　　银华锐进杠杆倍数最大

　　节后第二个交易日，沪指强势收复2100点，杠杆基金再度占据反弹第一线，其中银华锐进涨幅达5.91%，位居当日股票分级基金B类份额季军，同时以逾4亿元的成交金额居同类之首。

　　广发证券在报告中指出，在选择分级基金B级份额时必须考虑其溢价因素对杠杆倍数的影响。而截至2012年9月28日收盘，以Wind资讯的数据测算，银华锐进的价格杠杆倍数约为2.57，在可比分级基金B级份额中排名第一。

　　据兴业证券测算，目前银华锐进价格杠杆为2.5倍左右，而市场反弹时，银华锐进的实际杠杆可能达到3倍左右，居于同类基金首位。兴业证券表示，银华锐进在可比的分级基金B级份额中具备相对优势，可能成为市场反弹中的抄底利器。(郑洞宇)