技术面存超跌反弹动力 "面面俱到"精选个股

　　虽然四季度首日“开门红”落空，但9日A股大举反弹，沪指早盘便一举收复2100点，多只地热能概念股更是连续两日涨停。一些今年以来持币观望或转做股指期货的大户也选择了在这个时候回归A股。在他们看来，四季度政策面或有积极变化，基本面经济增速见底逐渐明朗，技术面股指存在超跌反弹动力，形成了“面面俱到”的看多理由。

　　机构方面，不少券商认为四季度存在具有参与价值的反弹机会，但多数基金却持谨慎态度。事实上，基金或许比券商更需要看多的理由。时至四季度，基金全年业绩排名的竞赛已经进入了冲刺阶段，需要行情推动净值增长。

　　在不少基金经理看来，今年市场结构分化较往年更为严重，同样的行业，相关个股的走势可以截然不同。在这种结构市中，分析上市公司的核心竞争力比预判大盘的点位更为重要。即使抄中了指数底部，买错了股票依然会蒙受损失。在分化的市场中，精选个股比调整仓位更为有效，因此不难发现，业绩排名居前的多数是擅长自下而上选股的新兴产业主题基金。

　　从历史数据来看，2008年四季度沪指跌幅达20.62%，2009年四季度沪指上涨17.91%，2010年四季度沪指上涨5.74%，2011年四季度沪指下跌6.77%。今年四季度，有私募人士指出，指数的涨跌并不是特别重要，关键是什么股票能够脱颖而出。

　　作为经济的晴雨表，A股今年以来可谓阳光不多、阴雨绵绵。市场对于经济增速下滑的担忧，使得沪指今年前三季度跌幅达到5.15%，9月底甚至一度跌破2000点关口，A股疲态尽现。然而与此相对应，不少股票算得上“给点阳光就灿烂”。据Wind数据统计，在两市2449只股票中，有1097只股票今年以来实现上涨，更有21只股票今年以来实现了翻倍的涨幅，116只股票涨幅逾50%。板块方面，根据申万分类，今年以来23个行业中有13个行业整体实现上涨。食品饮料、房地产、金融、医药、综合行业涨幅均超过了10%。尽管大盘重心不断下移，A股的赚钱效应却始终未曾丧失。

　　但投资还是越来越困难了，这是无论个人投资者和机构投资者都不得不承认的事实。有业内人士觉得今年秋季的股市，就像是在贫瘠的土地中寻找果实。市场参与者的投资理念需要转变，追求稳定、持续的收益，而非押概念、赌重组期待一夜暴富。今年四季度，机构对行情的看法依然存在着分歧，而较为一致的观点则是：垃圾股仍会下跌，绩优股择机参与。记者 郑洞宇