三季报拉开大幕 业内人士称行情低于预期概率大

　　据经济之声《央广财经评论》报道，今年三季报披露的大幕今天正式拉开，中小板公司鲁丰股份打头阵，紧随其后的银信科技、滨化股份、有研硅股等将成为首批公布三季报业绩的公司。

　　虽然鲁丰股份已经由中报时的亏损转为盈利632.76万元，但前三季度归属上市公司股东的净利润同比仍下降了62.77%。从历史行情上追溯，越早披露三季报且业绩预增的公司，往往越容易受到资金的追捧。从今天鲁丰股份的表现来看，今天三季报披露后的第一个交易日呈现出冲高回落的格局。收盘报收11.59元。从这只股票的表现情况看，越早披露越受追捧的现象在今年还会重演吗？银河期货宏观经济分析师柳瑾对此作出评论分析。

　　柳瑾：我认为重演的可能性概率很大，因为从投资者的角度来看，之所以会出现越早披露报告越会受到资金追捧的现象，最主要的原因是市场资金很多时候需要找到一个理由和题材去冲高股票，尤其是一些大的机构投资者，它在看到业绩尤其是业绩披露之前往往已经开始布局进入，这个时候资金越早进入，它的资金就越充足，当它已经布局了好几支股票之后，后面的资金越来越少，已经接近满仓的状态，这个时候恐怕即便有心也没有力再进行题材的炒作了。

　　统计显示，前三季度A股上市公司的盈利水平整体堪忧，千家公司发布业绩预告，仅四成公司业绩确定为预增、略增或扭亏，预增个股占比仅12%，低于业绩最差的2009年。从整个大环境来看，短期内企业盈利难有改善，而这种预期是否会给相关指数和个股未来的表现带来比较大的压力？

　　柳瑾：我认为首先压力是肯定存在的，但是这种压力最主要的原因还是由于宏观经济的大背景造成的，短期内恐怕很难改，除非国家短时期内出台非常有利非常强劲的经济刺激措施，但是现在看来，这个希望目前并不大，所以我们现在还不能说短期对个股还有大盘压力会有所减轻。

　　现在投资者其实有这样一种心理状态：当公布了一些利好的消息的时候会很犹豫会观望，而公布一个比较差的经济数据和经济指标或者是季报的时候反应会很敏感，从而出现一轮抛售的情况，这就是弱势当中一个非常明显的表现，利好消息一再被忽略，而利空的消息可能会一再被放大。

　　有券商分析说净利润下滑幅度低于预期或单季盈利"翻转"，可能成为10月份上、中游行业个股超跌反弹的主要推动力。今年以来一季报、中报以及三季报预告业绩连续同比增长，其中单季环比增长有所扩大的个股业绩成长性更具可信度。找业绩出现亮点的公司是不是一种投资思路？

　　柳瑾：这可以称得上是一个思路，但这个思路也是一个无奈之举，如果从一季度、二季度、三季度的连续增长来看，观察的纬度还有投资的时段肯定是中长线的投资，但是从宏观的角度来讲，中长线投资恐怕未必合适，因为在国家整个产业结构调整的大背景下，未来一两年甚至更长的时间内经济形势恐怕都不会有大幅度的转机。

　　在这样的情况下作为经济晴雨表的股市恐怕很难有好的表现，此时不能因此就判断这个时候股市会出现一波实质性的上涨，而只能是在市场低位震荡的情况下，找到一个投资的方式，找到一些超跌反弹或者说反弹的预期比较小的情况个股来进行操作，而操作的时间我们认为都不宜过长。

　　有评论说，今天开始的三季报行情可能会成为A股市场十月份行情的一个最重要的看点，但遗憾的是，相比于往年，目前A股市场的环境对于三季报炒作的支撑力度有限，三季报的行情低于预期的概率将会更大，柳瑾认为，这个判断很有道理。

　　柳瑾：我认为这个判断是比较靠谱的，一是从宏观经济上来说，这个情况大家都已经很清楚了，但其实更主要的是国家的货币政策如何变动，从货币政策上来看，现在整个银行体系的新增人民币贷款量是在逐渐放大的，但是逐渐放大的量之后其实并没有真正给现有的企业带来实际的支撑，尤其是三季度。

　　三季度按理说是全年经济增长的主要季度，但是在这个季度之前更主要的是看一季度二季度下的订单是不是足够充足。从之前的一季报、二季报可以看到，很多的订单远远不足，甚至更差于2009年，这样的情况下我们就能理解为什么现在的经济是非常差的。在这样的情况下，我觉得市场更多应该呼唤从政策层面有较强劲的货币政策的刺激，由此带来股市即使不是大幅的反弹，至少是一个企稳。