投资者应重新打量招股书里的“公司价值”

　　■ 《上市公司》发刊词

　　一家公司的价值，并不隐藏在审批者的印章里。我们的方向，就是努力探究和检讨一家公司是否真正具有其公开承诺的价值。

　　今天起，新京报《上市公司》周刊与您见面。

　　这份周刊每周一刊出，主要目的是探究中国上市公司的价值所在。

　　每一家公司，在IPO的时候，都会用洋洋洒洒的招股书，描绘和展现其投资价值以取悦投资者。每一份招股书，都像一个严肃的承诺：你买我的股票，我给你丰厚回报。

　　那么，这家公司以及这家公司的行为，是否具有投资价值呢？投资者往往无力或者无暇去判断。从道理上来讲，中国的股民，应该是最幸福的投资者。因为A股每一家公司，都经过监管部门堪称全球最为严密的层层筛选；每一家上市公司，应该都是具有投资价值的优秀公司。

　　现实并非如此。

　　中国的股市“熊”霸全球，是一个不争的事实。中国经济总量位居全球第二，也是一个不争的事实。

　　这样的悖论，需要我们重新打量招股书里的“公司价值”。

　　当然，股价下跌的因素多种多样，一家优秀的公司，股价并非不会有震荡。

　　A股上市公司的所谓投资价值，较长时间、较大面积的不靠谱，可谓有目共睹。

　　中国的资本市场的现状，与中国改革进程中的诸多方面的问题“暗合”。

　　暴富、欺骗、粉饰、造假、腐败，这些故事，既是某些公司的写照，也是某些现实社会的映射。

　　股东难以分享公司的业绩，就难以有投资人的尊严。公司用故事吸引人却兑现不了红利，实际上就是欺骗。

　　当然，中国有大量的公司，在朝着“创造价值”的目标前进，其中有不少公司，更是在国外资本市场上也赢得了全球投资者的信赖。这些市场的正能量，创造价值，敬畏市场，遵守秩序。

　　我们探究公司的价值，也在寻找这样的公司，并向这样的公司致敬。

　　一家公司的价值，并不隐藏在审批者的印章里。我们的方向，就是努力探究和检讨一家公司是否真正具有其公开承诺的价值。

　　探究价值的方式是多样的，我们或者去解剖一家公司的现状，或者去探讨一家公司的前景，或者去检讨一家公司的言行，或者去挖掘公司幕后的故事。

　　探究公司的价值，并非为了提供“投资依据”，而是为了增强市场的透明度，捍卫投资者的知情权。探究公司的价值，未必能够抵达真相，但一定是努力接近真相。

　　□新京报经济新闻部