酒鬼酒一季净利骤减九成 机构称进入艰难恢复期

    酒鬼酒7日晚间发布2013年一季度业绩预减公告。公告显示，酒鬼酒一季度预计盈利800万-1200万元，与2012年同期盈利1.19亿相比大幅下降90%左右。之所以出现如此大的业绩波动，酒鬼酒给出的答案是因受政策、市场等因素影响，白酒行业进入调整期，营业收入出现大幅下降。

    受“塑化剂”严重超标事件影响，酒鬼酒2012年业绩遭受重创。年报显示，酒鬼酒全年收入16.52亿元，增长71.8%，净利润4.95亿，增幅达157.2%。和全年收入和净利润大幅增长形成鲜明对比的是，其四季度收入和净利润均剧烈下滑，收入1.73亿人民币，净利润仅0.36亿元，同比下滑65.4%，环比下滑81.3%。据了解，在酒鬼酒既有的经销商队伍中，约有20%的“投机型”经销商，他们多数来自金融、流通行业，手握资金四处猎寻“高回报”项目。如今白酒行业在限“三公”、高库存、塑化剂等因素影响下日子难过，部分经销商无奈转投其他项目。酒鬼酒好不容易建立起来的销售网络，随着经销商的退出使得其步伐如履薄冰。

    考虑到一季度回款困难和团购形势变化，瑞银认为酒鬼酒进入了艰难的复苏期，重新打开局面面临困难。基于上述观察，瑞银证券大幅下调2013-2015年盈利预测，2013-2015年收入预测从20.4/24.3/27.8亿元下调为9.5/11.1/12.7亿元，评级由中性下调至“卖出”。二级市场上看，酒鬼酒每股价格从最高61.45元跳水至目前22.51元，股价大幅缩水6成，百亿市值蒸发。受一季报大幅预减影响，酒鬼酒或仍有下调空间。

    据中国网