股基三个交易日减仓逾7% 股债跷跷板效应显现

　　上周恰逢清明节小长假仅有三个交易日，但沪指却出现连续下挫，以2225.3点收盘创下年内新低。投资者情绪也开始低落，两市成交量持续萎缩。在此情况下，基金也开始连续大幅减仓，偏股型基金全面减仓，股基三个交易日减仓幅度超过7%。

　　偏股基金仓位全面下降

　　受市场影响，上周权益类基金延续下跌走势，成长风格基金跌幅较深。普通股票型基金平均净值下跌2.12%，其中长信内需成长以6.07%的跌幅居首。38只股基分级B份额基金平均净值下跌2.23%，其中万家中证创业成长B净值下跌6.9%。海外市场方面，全球经济复苏力度弱于预期，风险资产价格回落，QDII型基金平均净值下跌0.61%，工银瑞信全球精选以0.48%的涨幅居首。

　　净值下跌，基金投资明显开始趋于悲观，好买基金研究中心数据显示，上周基金开始全面减仓。其中，股票型基金大幅减仓7.08%，目前仓位为83.76%。标准混合型基金及偏股型基金仓位也大幅下降，幅度分别为6.63%及6.92%。超过5成股基仓位已经降至88%之下，光大核心、博时主题行业等87只基金仍以95%的高仓位运行。从基金公司来看，华夏、易方达、南方等大型基金公司仓位较低，均在80%以下。而长安、方正富邦、信达澳银、浦银安盛四家公司仓位则均在90%以上。

　　从行业变动数据来看，上周基金加仓行业仅为8个。餐饮旅游、食品饮料和信息设备三个板块加仓幅度居前，但加仓幅度均低于1.5%。黑色金属和公用事业两个行业的减仓幅度较大，分别达到1.6%及1.98%。

　　股债跷跷板效应显现

　　业内人士表示，目前市场处于调整期，创业板将面临连续下跌压力，而股债跷跷板现象则开始显现。

　　南方基金认为，当前，A股市场处于第一波反弹结束之后的调整期，而政策面又多空交织，短期内仍将继续震荡整理。展望二季度，在经济复苏、政策扶持的背景之下，股市有望迎来今年的第二波反弹，而目前的这轮调整，正好为踏空第一波反弹的资金提供入场的机会。在本轮调整中，应重点从蓝筹股中挖掘下轮反弹的品种，尽量规避创业板个股。板块上，银行、券商、汽车、消费、医药等表现相对较好。

　　值得注意的是，在股基全面下跌的同时，股债跷跷板效应开始显现，债市明显上扬，债券型基金上周均录得正收益。

　　对于2013年接下来的股、债走势，华商基金认为，实体经济复苏的态势仍将延续，企业层面的盈利也将进一步改善，加之货币环境相对宽松，对2013年的市场整体走势保持谨慎乐观的态度。

　　邦德基金何晶则认为，在通胀相对可控、货币政策仍以“稳中有松”为主基调下，债市尤其是中高收益债更有望成为抗通胀的利器。通过指数化投资，购买一篮子中高收益债均衡配置，可以很好规避个债的信用风险，至少获得市场平均收益率。

　　(李玲)