创业板后千点时代如何演绎 会套牢中国大妈吗？

　　金价又跌啦！前一段哄抢黄金的“中国大妈”们悉数被套。而在A股这边，创业板指数上周攻破1000点，从去年12月涨升至今，指数几乎翻倍，风头盖过了美国纳斯达克市场。但随之而来的，便是估值高企的言论以及股东减持的消息。那么在千点之上，创业板将何去何从？在高位抢筹的投资者会不会也像哄抢黄金的“中国大妈”那样，被创业板套牢呢？

　　创业板公司估值已高企

　　数据显示，创业板上市公司2012年净利润同比下降8.34%，今年一季度净利润下降1.27%。整体业绩增幅下降，股价却连升不止，这其中的风险明眼人看得很清。目前创业板上市公司的平均动态市盈率已经超过40倍。有分析认为，近期大量热钱的进入，可能是创业板买盘力量雄厚的原因。

　　■大成基金

　　经济复苏仍是一个反复和艰难的过程，目前的经济增速水平和驱动力决定了难以带动企业盈利的全面复苏，消费、投资和出口都缺乏亮点。尽管本轮创业板的行情主要由绩优成长股带动，但也有不少创业板个股估值不断攀升，部分非理性的上涨已难以消化其对应的高估值，需要留意估值回撤风险。因此，短期内市场难以摆脱震荡局面。

　　■资深人士 洋贤

　　从A股历史上一个又一个的“估值故事”来看，中国石油上市时8.6万亿元市值，华锐风电、海普瑞上市时分别被市场给予900亿元和760亿元估值，无论是概念还是热度都不比目前这些创业板“明星股”差，但估值泡沫无一例外地破裂了。比较了解公司内在价值的“小非们”义无反顾地大笔套现，是对目前一些创业板个股估值神话的一大警醒。

　　大小非趁高疯狂减持

　　今年1月1日至5月17日，创业板上市公司共有158家发生大宗交易，累计笔数达772笔，累计成交股份数10.38亿股，累计成交金额147.83亿元。减持的力度远超中小板，也几乎是去年全年减持公司的总和。公司的原始股东应该是最了解公司的人，他们在高位大幅减持，当然不是好现象。

　　■海通证券 吴一萍

　　去年12月初上涨的这轮行情并没有打消产业资本的抛售意愿，反而是越涨越抛。高管的减持压力就是在于持股成本低、对于减持的急迫性强于其他股东，特别是小企业，高管一直伴随着企业高成长的过程而没有享受到多少回报，解禁后兑现的愿望就会比较强烈。另外，他们担心解禁期限的不断被动延长。

　　■北大纵横 蔡春华

　　创业板高管减持超过PE，概括起来主要有以下原因，高管要将纸上财富尽快变现；很多公司通过证券交易等手段来管理公司的市值，在股价还存在较大泡沫时，公司管理层会减持一部分股票来挤压泡沫；有时也因“受人所托”，例如法律上不允许上市公司存在股份代持问题，有些可能只是口头约定，等公司上市了，对方便会要求退出。

　　后千点时代如何演绎

　　无论如何，目前创业板平均市盈率已近50倍，千点以后的创业板还能继续上涨吗？这关系到追高的投资人，会不会如抢金的“中国大妈”那样陷入被套的窘境。此时有人预计行情歇一歇是大概率事件，还有人认为成长股的行情会让人大跌眼镜。

　　■南京大户 姜先生

　　目前跟14年前“5·19行情”有相似之处，但大环境的差异比较大。“5·19行情”可遇不可求，谁也不能断定历史能否重演。从创业板定位于高科技企业来说，跟14年前的网络科技股相同，有以点带面引爆整个市场的可能。但现在的市场规模同十几年前相比，已扩大了很多倍，板块的带动效应明显在下降。

　　■博众投资 甘庆贺

　　创业板站上千点是最后的狂欢。创业板连创新高，估值水平继续上升。与全部A股相比，创业板整体的估值溢价240%，该指标的历史最高值为285%，出现在2010年6月。在经济转型的背景下，创业板代表了新的经济发展方向，估值高也是正常现象，但创业板真正具有竞争优势的企业并不多，目前创业板的疯狂只是IPO重启之前的最后狂欢，一旦IPO重启，没有良好成长性的股票将会出现明显调整。

　　【股民观点】

　　■飞麦6：别扯什么“中国大妈”。创业板很显然是基金做盘，博傻呗，看看还有没有傻瓜接盘。

　　■消遥掌：有唱反调的说明还有机会，等到全民皆兵，一路凯歌，才全身而退！

　　■飞天鱼a：性质不同吧，黄金当头跌，而创业板是当头升。

　　■笑万岁：买经济转型新产业啊，通用航空、文化传媒、网络、电动汽车、医疗器械、光电、手游、手机配件、天然气……太多可选了。