创业板再融资政策或将推出 定价方针会有所放宽

　　时至2013年6月，证监会所在地的北京金融街上，曾因IPO暂停而人烟骤减的情形正随着财务核查工作收尾而改观，除了附近酒店每日攀升的营业额之外，街道旁的咖啡馆中熙熙攘攘的人流也在预示着市场审批程序的复兴。在这群守候的人流之中，除了上报IPO核查报告的公司外，另一部分人则是在守候着创业板再融资管理办法出台。

　　“早在5月初便到北京等待再融资政策启动。”一位南方券商投行人士向记者坦言，其负责的是一家创业板企业的再融资项目。

　　创业板开板已有四年，但再融资政策却一直“只闻楼梯响”。其间虽有立思辰(3000010.SZ)、蓝色光标(300058.SZ)、顺网科技(300113.SZ)等增发股权换取资产的预案放行，而莱美药业(300006.SZ)也通过银行间债券市场发行短融筹措资金，成为创业板曲线融资首例，但增发直接再融资的先例却始终未突破。

　　“创业板再融资政策推出时间点要根据市场情况而定。但如不出意外，在开板四周年纪念日前后会有所突破，最快将在最近一个多月有动向。”一位接近监管层的知情人士透露。

　　“我们的项目早就已准备好了，就等着政策开闸。”上述投行人士表示，“创业板再融资的门槛、发行规模的限制以及定价是我们关注的重点内容，尤其是后两点，这将关系到我们对既定融资方案的调整。”

　　他表示，目前多家创业板企业都有再融资需求，只待有关政策落定，“目前我们也只能依据主板再融资条例，再针对创业板特性对项目的再融资能力和方案进行大体评估”。

　　“创业板上市公司再融资不能依据主板再融资法规和条件实施。”上述接近于监管层的知情人士透露，目前主板再融资办法程序较复杂、时间较长、成本也偏高，不适用于创业板公司，而监管层或拟对融资额在亿元以下的创业板公司，采取小额、快速、多次的融资机制。

　　“因为考虑到创业板没有‘借壳’一说，为了避免股本较小、资产较小的创业板公司会因为再融资沦为壳资源的可能性，也为了避免实际控制人变化，将对其发行规模有所限制，这与主板再融资规定也有所不同。”上述知情人士表示。

　　此外，增发价如何确定，也成为再融资关键的一环。“创业板投资风险较大，因此相比较主板的定价方针，创业板的定价方针会有所放宽。”上述知情人士透露。