阳光在线陷非法集资漩涡 台前傍大佬台后邀小散

　　近日，网游公司阳光在线拟赴纳斯达克上市、并四处路演的消息频见报端，加上这次获得上市核准，该公司已经是“三顾”纳斯达克。

　　不为人所知的是，阳光在线在线下也巧织大网。近日，有投资者反映，公司向其兜售原始股，并称“买入即大赚”。面对《金证券》记者的求证，公司证券部内部人士并不回避，“确实有这么回事，按照纳斯达克的规定，公司必须招募800名自然人股东。”本已屡屡碰壁的阳光在线，如今沾上“涉嫌非法集资”的质疑，其上市征程再度蒙上阴影。

　　小散惶恐：

　　被邀买原始股

　　6月8日晚上，投资者“断桥残雪”在财经论坛“雪球”上发帖称，“阳光天合科技有限公司将要在美国上市，却打电话给我等小散，说个人可以至少买1万股原始股，最多可以买20万股，上市当天即可卖出，肯定大赚。此等好事，有人碰过吗？”

　　“断桥残雪”随后“晒出”该公司发至邮箱的内容，称阳光在线(阳光天合为经营实体)已正式向美国SEC提交招股说明书，上市代码“SUNG”，发行价5美元。公司还提供了几家媒体的宣传报道，证明“阳光在线”今年4季度挂牌上市不虚。

　　据了解，阳光天合成立于2006年2月，注册资金3416.3万元，是以网络游戏开发、运营为主营业务的物联网公司。该事件引起众多投资者关注，不少人的第一感觉是“不可思议”。

　　6月9日下午，《金证券》记者登陆阳光在线提供的公司网址(www.sunity5.com)。与其他公司网站侧重于介绍公司经营情况、发展动态不同，阳光在线的官网虽设计简单，但上市信息显得“浓墨重彩”。网站首页最醒目的即为“公司关于在美国确定券商的公告”，最右侧为公司的上市进程，已更新至28条。在投资者关系一栏，公司甚至列出了美国开户流程。

　　诱人馅饼：

　　人民币进、美元出

　　《金证券》记者按网站提供的电话号码，联系了阳光在线证券部人士张女士。“公司确实在招募原始股东，因为在纳斯达克上市，必须要有800名自然人股东。”她称。

　　2010年阳光天合向SEC(美国证券交易委员会)提交的IPO说明书表明，当时公司由14位中国公民持有股份，其中CEO张帆拥有46.28%的股权。至于最新的持股情况，公司仅在官网简单介绍，阳光在线是位于开曼群岛的一家控股公司，通过其100%控股的中国香港阳光在线娱乐有限公司、外商独资企业北京阳光佳泽网络科技有限公司，通过协议安排，间接控制西安曲江阳光天合科技有限公司100%的股权。

　　据介绍，自然人认购公司股份为每股5元，而公司发行价为每股5美元，获利空间惊人。这部分出手的股权从何而来？张女士透露，公司一位股东会先拿出200多万股份，视招募情况再决定股权来源。

　　按照公司规划，有意的投资者需填写申购表格，由公司证券部负责人联合专业人士进行审核，“并不是申购就能拿到，我们也要看所在地区的名额分配情况、投资者的信用记录等。”张女士强调。

　　至于潜在的风险，公司认为主要是在预计的时间内没有上市或者上市后破发，“但这也没关系，公司会在转让股东同意的情况下，收回这部分股权，并给投资者投资总额的20%以补偿。”

　　当《金证券》记者追问“如果转让股东不愿意收回呢？”，张女士解释，“那投资者可以继续拿着公司股权，公司肯定会上市的。”

　　两度折戟：

　　非法集资或再断前程

　　“纳斯达克确实对自然人股东人数有所要求，一般IPO前需有300名以上的股东，不存在所谓的800名自然人股东。”长期研究海外上市的北京德恒律师事务所深圳分所合伙人李忠轩告诉《金证券》记者，从描述情况看，阳光在线已有涉嫌非法集资的嫌疑。

　　首先，国家对金融衍生产品的审批有着严格的程序，在中国所有的企业公开面向个人进行集资都是违法的。这些集资活动的动机无论是否诈骗，都没有本质区别，因为其未获国家批准，不受国家监管，没有资产担保，一旦发生问题，受损失的只能是个人投资者。同时，一级半市场中的原始股私下转让并未受到法律保护，目前股份能够合法流通的只能是二级市场即股市。

　　从以往经验来看，为了配合销售计划，拟上市公司通常会密集发布上市信息，阳光在线也不例外。《金证券》发现，从今年5月开始，该公司频频对外放料，计划赴美集资1000万美元以上，已从中国香港风险投资集团CDV创投控股有限公司引入上亿元资金，并在香港、沈阳、成都多地路演。

　　值得一提的是，早在2009年11月底，阳光天合即启动IPO，但屡屡受挫。前述证券部人士张女士也称，“公司向SEC递交了十几次的申请，批准了两次，但由于中概股遭遇信任危机，公司都没上成。”

　　“公司如今私下兜售原始股，如果被确认是非法集资，更让上市充满变数。”李忠轩称。　　金证券记者 江芬芬