短期小盘股分化或加剧 后市仍存较大调整压力

　　近期中小板和创业板尝试反弹，但反弹动力偏弱，量能正逐步衰减，预计反弹难以持续。从上周的反弹情况来看，有机构投资者介入的小盘股在反弹时相对幅度会稍大，判断小盘股的分化在短期出现并加剧，市场或存在反弹中逢高减持可能，后市仍存较大调整压力。

　　目前，市场的调整是基于流动性收紧、外围市场下跌、资金从风险资产退出等有关，但另一重要因素是临近的中报业绩效应。截至6月15日，已公布今年中报业绩预告的公司约有918家，中小板、创业板、主板的中报业绩预告率分别约为99%、11%和12%，当中以中小板的业绩预告覆盖最充分。从中小板的中报预告情况来看，中报利润平均同比增长约11%，而二季度单季度利润同比增长更是达到了18%，对比今年一季度有所增长，显示中小板中报业绩整体情况相对理想。另一方面，主板和创业板因中报业绩预告数据较少，不具备代表性，暂时较难判断。

　　市场传闻新股IPO即将迎来重启，当前只是等待管理层最后的核查。在当前宏观经济较弱、市场资金紧张、指数存在调整压力的情况下，判断新股IPO重启将使趋弱的A股市场加快调整。预计投资者都担心所谓的“股市扩容、资金分流”压力，同时市场资金将会重新备战新股，而从已炒作过多的小盘股中逐步流出和转向。

　　在监管层慎重审查后，预计重启的新股基本面相对有保障，上市后业绩短期变脸可能性不大，且发行市盈率和发行价格相对不会过高，存在一定的二级市场上涨空间。判断近期小盘股中缺乏业绩支撑、纯粹依赖资金炒作及溢价过高的上市公司将面临较大调整压力。预计市场短期继续存在调整压力和下跌空间。

　　(广证恒生 张广文)