7月券商佣金环增逾三成 国海证券打响降佣第一枪

　　今日是7月的最后一个交易日。截至昨日，7月券商共计收入佣金62亿元，环比增长35.4%，同比增长27.6%。今年前7个月券商佣金收入共计401亿元，同比微增10%。

　　一方面，券商佣金收入同比、环比均有所增长；另一方面，近一个月来，多家券商陆续发布新设营业部公告，新设数量已经超过260家。在营业部尤其是C型营业部迅速增加的情势下，对行业整体佣金率将形成冲击，对地方性券商的冲击尤其严重。行业分析师认为，预计行业整体佣金率下降10%-15%，地方性券商下降幅度在30%左右。

　　国海证券上半年佣金率

　　同比下滑5%

　　截至昨日，7月A股成交额38280.11亿元；B股成交额70.13亿元；基金成交额375.02亿元。两市股票、基金共成交38725.26亿元，若按照股票、基金交易均收取0.08%佣金计算，今年7月份券商共揽入佣金61.96亿元，环比增长35.4%。

　　纵观今年前7个月，券商佣金收入共计达到401亿元，同比微增10%。今年以来，除去受春节假期因素影响的2月份，券商佣金收入最低的月份是4月，其次是6月，佣金收入分别为41.39亿元、45.76亿元。券商佣金收入最高的月份是5月，达到72.03亿元。

　　近一个月来，多家券商陆续发布新设营业部公告，新设数量已经超过260家。在营业部尤其是C型营业部迅速增加的情势下，对行业整体佣金率将形成冲击，对地方性券商的冲击尤其严重。

　　7月27日，国海证券半年报出炉，这也是上市券商首份半年报。国海证券作为典型的地方型券商，其佣金率水平的降低，或许也是其他地方性券商将要共同面对的问题。

　　年报显示，上半年公司实现经纪业务收入4.43亿元，同比增长32.48%，占公司总收入的49.43%。与此同时，上半年两市成交额为20.95万亿元，同比增长20.57%，公司经纪业务收入增长高于市场平均水平。公司主要营业部位于广西地区，历年来公司经纪业务在广西市场的占有率均保持在50%左右，广西地区是公司重要的收入、利润来源。上半年广西地区营业收入占公司总收入的35.56%，营业利润占公司总营业利润的77.15%。2013年上半年国海证券佣金率0.143%，较2012年的0.150%下滑5%左右。

　　联讯证券分析师认为，国海证券是典型的地方性券商龙头，佣金率较高，远高于市场平均不足0.08%的佣金率水平。在各家券商不断增加C型营业部数量以及新型营业部业务不断完善的背景下，大中型券商在西部地区分支机构的设立也将加速，国海证券的佣金率水平面临下降风险。

　　区域性券商佣金率水平

　　面临下降风险

　　据介绍，目前我国证券经纪业务在不同地区的佣金率差异较大，主要体现在沿海地区、一线城市的佣金费率较低，而中西部地区，二、三线城市的佣金费率较高。前者随处可见万五、万三，后者还能坐收千分之二甚至千分之三的高佣金。而申银万国近期所做的估算显示，此次轻型营业部的大幅布局，将对该垄断佣金率形成较大冲击。预计行业整体佣金率下降10%-15%，地方性券商下降幅度在30%左右。

　　近日，不少公司密集发布新设营业部公告。华泰证券分析师认为，券商营业部扩容预期增强，佣金率下降是长期趋势，而佣金率总体水平目前尚处于平台期，但不排除部分区域佣金率竞争加剧。在本次竞争中，大中型券商经纪份额有望提升。新“圈地运动”将加剧券商经纪业务的分化，大中型券商由于资金实力及综合服务水平均高于同业，而且大中型券商佣金率普遍接近甚至低于平均水平。

　　不过也有不同的观点。国泰君安认为，尽管近期券商新设营业部步伐加快，但维持2013年行业净佣金率将保持在万分之七以上的判断。

　　国泰君安分析师预计中报上市券商总体佣金率企稳，个别券商佣金率甚至回升。原因是，随着新增A股开户数的饱和，券商新设营业部的速度已明显放缓，2012年仅为6%左右，远低于2009年2010年19%、21%的高峰，券商打佣金价格战的动机不足；其次，代理买卖证券业务的成本线约在0.02%-0.03%，若加上薪酬等费用估计约在0.04%-0.05%左右，目前京沪等沿海地区的市场佣金率已接近成本线，下滑空间有限；另外，证券行业协会对佣金率的管制仍较严格，个别地区如四川的佣金率仍然高企，此外考评排名也不再单纯重视规模和市场份额。更为重要的是，信用账户的佣金率一般在0.10%-0.15%左右，远高于普通账户，加之自2012年以来融资融券余额呈现爆发式增长(年初以来增长150%)，占经纪业务收入比重快速上升，从而拉高了整体佣金率水平。