创业板股蓝筹化 需谨防成长性失速

　　曾经上市时的小小鸟，一夜长成冲天鹰。这样的神话，在创业板不断上演。随着市值不断创出新高，越来越多的基金人士开始关注创业板公司“蓝筹化”。

　　2009年10月，华谊兄弟上市，市值119亿元；2011年8月，光线传媒上市，市值81亿元。2013年以来，《泰囧》、《致青春》等多部热映影片点燃了影视传媒股的热情，而今，这两家传媒股里的龙头蓝筹股，华谊兄弟市值为245亿元，光线传媒市值为201亿元。

　　发生在创业板的此类奇迹并不算少。2010年登陆创业板时，碧水源还只是一家仅有百余人的小企业。如今，它是创业板第一大市值公司，总市值超过400亿元，高达76只基金扎堆持有，成为名副其实的创业板第一大蓝筹股。

　　事实上，在不同的经济发展阶段、不同的时代背景下，蓝筹股被赋予了不同的定义。在中国经济起飞的初期，社会从温饱向小康过渡，例如长虹、康佳、海尔等制造类公司符合当时经济的发展需要，因此市值不断壮大成为蓝筹股。随着中国经济工业化城市化进程加快，出现了当时以电力、煤炭、钢铁等为代表的新一代蓝筹股。而随着人民收入水平大幅提升，地产、汽车等行业的发展也契合了经济发展脉络，成为当之无愧的蓝筹股。

　　以前的蓝筹股，在上市之前就已经达到一定规模，上市只不过是让股份流通。如今的蓝筹定义，日益被“蓝筹化”所代替。所谓的“蓝筹化”是指创业板、中小板中的一些细分行业龙头，在上市之初规模很小，但是成长性高，代表着经济发展和科技创新的最新方向和趋势，吸引了更多的资金，由此A股也真正成为中小企业做大做强的资本平台，有效引导资金配置，加快经济转型。

　　尽管如此，仍需要防范虚假的“蓝筹化”。曾经的中小板第一高价股海普瑞，曾在2010年取代苏宁电器成为中小板最大市值的公司，市值超过700亿元，而随着其后期业绩未达预期，市值急剧缩水高达500亿元，至今没有再超越。

　　这种高成长股业绩突然变脸，被专业人士称为“失速”。事实上，不少创业板公司在上市前几年表现出超常的成长性，但这种速度能够持续多少年并不确定。成长性“失速”，这就是成长股最大的地雷。　　证券时报记者 张哲