第一牛股联创节能牛皮被揭 多项财务指标异常

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　　联手天丰节能造假 多项财务指标异常———

　　去年才上市的联创节能凭借19连阳一路领涨去年年底的反弹行情，其间股价暴涨163%的神话一直让投资者摸不到头脑:业绩好、毛利率高、有节能概念?然而山东证监局的检查结果表明，这一切都只是“美丽的谎言”。昨天联创节能发布公告称，公共传媒出现关于山东联创节能新材料股份有限公司的信息，可能对公司股票交易价格产生较大影响，公司股票于2013年8月8日开市起临时停牌。

　　“神秘配方”是核心竞争力

　　去年12月，A股市场触及1949点展开超跌反弹，联创节能（300343）凭借着智慧城市题材一跃而为当时市场的第一牛股，走出19连阳，暴涨163%，股价由26元飙升至70多元。昨日停牌前股价65.18元。

　　在联创节能股价连创新高后，有投资者开始质疑其业绩真实性，并对其2011年及以前年度部分财务数据提出质疑。

　　对于这些质疑声，联创节能表示，其所进行的实验室研究是为获取新的具有实用价值的“配方”进行的探索性研究，这个神秘“配方”恰恰是联创节能的核心竞争力所在。

　　IPO核查“拔出萝卜带出泥”

　　一接近监管层的知情人士称，发现联创节能造假，可以说是“拔出萝卜带出泥”。

　　今年1月22日，联创节能率先披露创业板2012年年报。山东证监局在年报审核期间，发现联创节能牵涉与天丰节能的虚假交易问题。

　　4月初，“史上最严IPO核查”财务专项检查进入抽查及现场核查阶段，申请中小板上市的天丰节能不幸入选第一期抽查名单，核查人员从银行提供的流水账和企业实际账本的差异中发现了异常。

　　经多方信息比对，山东证监局发现，联创节能将以前年度账外核算的零散客户销售收入284.8万元，于2012年度将其发票283万元虚开给了天丰节能。为“造出”对应的收款记录，联创节能用虚假银行承兑汇票复印件入账，同时，为“做平”账面资金，又将该笔虚假银行承兑汇票“付给”第三方亚东贸易。

　　由此，山东证监局向稽查部门通报了联创节能与天丰节能之间的虚假交易事项，此时，稽查部门正对天丰节能进行非正式调查。6月21日，证监会通报天丰节能及相关中介机构被立案调查。

　　年报内容前后矛盾

　　此外，山东证监局发现，联创节能年报对募投项目建设进度、利好政策以及对公司经营业绩影响情况等敏感事项存在表述不客观、不准确、前后不一致等问题。

　　山东证监局通过趋势判断、行业对比及现金流量分析，发现联创节能多项财务指标异常，收入确认或成本核算方面存在重大错报风险。

　　比如，在应收账款与存货期末余额分别较期初增长了63.62%与43%的同时，应收账款与存货周转率大幅下降。且联创节能23.61%的毛利率远高于同行，如红宝丽最近三年的毛利率分别为16.44%、13.67%、16.44%。

　　更奇怪的是，经营性现金流量与营业利润不匹配——2012年度，公司经营活动产生的现金流量趋于恶化，由2011年度的3585万元转为-5865万元，公司当期实现营业利润6080万元。

　　有意思的是，当山东证监局与深交所创业板部沟通，向联创节能问询时，联创节能却在毛利率异常事项上向双方作出了不同的回答，且互相矛盾。

　　监管部门发现，联创节能为掩盖违规行为，一些原始记录已被搞混、无法核对，甚至没有留存重要的外部凭据。为此，检查组实地察看了生产车间、仓库等实物流转的关键环节；绕开高层管理人员，直接访谈了基层员工，调阅了账务管理资料等，并比对分析多个部门提供的基础数据，才查实案情。

　　文/本报记者　吴琳琳

　　新闻内存

　　山东联创节能新材料股份有限公司，成立于2003年1月，公司原名淄博联创聚氨酯有限公司，在2010年6月进行了股份制改造，2012年8月在创业板上市，控股股东与实际控制人为李洪国，持有公司股权34.39%。公司主营业务为聚氨酯硬泡组合聚醚的技术研发、生产与销售，其产品硬泡组合聚醚主要应用于太阳能热水器、建筑节能、冷藏保温等领域。

　　业绩好、毛利率高，炒作中……