京东方增发224亿股 低股价将进一步稀释

　　8月12日，备受市场关注的京东方A460亿元的非公开发行方案终于获得了股东大会的表决通过。在股东大会上，京东方董事长王东升透露，在未来3至5年显示领域新增产能有限，因此大的价格战不会发生，产品价格将保持相对平稳，京东方未来的盈利会稳步增长。

　　据悉，京东方此次非公开发行方案，该公司预计发行95亿至224亿股，募集资金不超过460亿元，将主要用于合肥鑫晟光电8.5代线、鑫晟光电触摸屏、鄂尔多斯源盛光电5.5代AM-OLED、重庆8.5代线等项目。

　　虽然京东方方面对此次的融资表示很有信心，但是市场人士对该公司的融资方案仍然表示质疑：“我们在探讨前，不得不承认面板业是一个好行业，京东方是一家好公司，王东升也是一个好企业家，但这是需要先正本清源的。此次融资方案虽然已获通过，但是其动机真的不明确，无论从经营战略、财务考量、利益输送、阴谋论等哪一方面看，都很难成立。”雪球知名投资者舒颜接受中国商报记者采访时说。

　　据悉，此次京东方增发的项目中，都不是新项目。其中，合肥项目和重庆项目已建成，预计在今年年底和明年下半年启用。就此看来，惟一需要用钱的就是鄂尔多斯项目。那么，本次增发到底是为了什么？

　　从财务方面来看，如今京东方的股价已经非常低了，如果再增发224亿股，将会把现有股价进一步稀释。如果说从合理性角度来看，选择未来增发肯定是划算的。如果不增发的话，以现有股本，想要在三年之内将股价攻上10元，可能性极小。

　　有投资者算了一笔账，即假使京东方变成360亿股的巨无霸，今年上半年面板形势不错，京东方才挣8亿元，几年后随着大扩产，面板形势还会像现在这么好吗？就按照最乐观的情况来估计，京东方一年挣16亿元，顶多20亿元，拿这个数除以360亿股，每股利润也就5分钱左右，乘以20，股价在1元左右。

　　“如果按照全部权益算，目前京东方有接近百亿的净利润，千亿级别营收，和250亿元以上的经营现金流净额，以及在世界上接近前三的实力地位，值得上千亿市值。届时，如果要募得460亿元，仅需要增发46亿股就可以了。”

　　既然如此，可为何要增发224亿股呢？我们无从知晓。