A股短线虽震荡中线仍向好

　　近日天气开始转凉，股市也似乎有所降温。前两周沪市自贸板块开始宽幅震荡，上周传媒股遭遇机构减持，至本周TMT板块全线下行并危及创业板指数。似乎验证了笔者前期的观点：节前和节后的热点会有所不同，切换的概率是较大的。

　　本周震荡来自于几方面的因素：1. 9月份经济数据显示，CPI同比上涨反弹至3.1%。本周二央行进行逆回购，但迅速减量至100亿元。随后，周四央行在公开市场“零操作”，暂停了此前周四常规的14天逆回购。这是自7月底本轮逆回购重启以来，逆回购首次被暂停，意味着央行认为目前流动性较为充裕，无需再通过逆回购注入流动性。

　　2. 假日期间，美国政府暂时关门。而债务上限提案能否通过，成为了全球关注的焦点。同时，本周五又是期指结算日，以往第三个周五前的两个交易日都会转向空方阵营。但这些焦虑只是本周上半周有所显现。周四美国财政协议获通过的消息，让此利空因素化解。

　　3. 由于临近年底，在新股暂停一年以及财务检查全部结束后，使得市场对于新股发行的猜想又开始升温。与此同时，某些机构建议策略减仓。在某些品种累积获利过大，同时三季度业绩又跟不上的情况下，筹码开始松动，市场展开了短线震荡。

　　在震荡的过程中，我们认为500天均线对于上证指数依然发挥着它的压制作用。在前期回稳上碰该均线后，市场似乎还没有彻底回收的能力。但值得庆幸的是，从摆动指标来看，日动量能线还是在均动量能线上方，预示着市场还会有转机。市场争议最大的是创业板指数，在节后创出1423点的历史新高后，转向宽幅震荡，并伴有连续日成交金额保持在300亿元一线的高量状态。虽然市场各方对于该指数的认同度都不尽相同，短期也处于震荡中，但我们观点依然不变：只要新股仍处于暂停中，并且下档60天均线不破的话，那么短期的主动性回吐并不改变已经建立起来的长期上涨趋势。在具体的创业板ETF应对中，我们可以设置轨道线进行跟踪，采取如下对策：1. 放量溢出上轨，短线止盈减仓。2. 减量回调至中轨不破，短线回补加仓。3. 跌出下轨，无法反抽至原上升轨迹，则止损出局。

　　节后切换的热点，虽然不是很稳定，但似乎更接地气，更具有真实感，更为传统：如林业、造纸、互联金融、O2O商业概念等。而这些切换出来的热点，与节前完全不同，可能与现在及未来股市供求关系发生一定的改变有关。以下两则是我们应该重视的消息：

　　1. 统计数据发现，9月份QFII席位80次现身大宗交易平台，共耗资34.2亿元揽入2.4亿股蓝筹股。值得注意的是，其中在9月26日、27日仅两个交易日里，就斥资7.6亿元“吃进”6189.7万股银行、券商、保险等蓝筹股，堪称大手笔。

　　2. 保险资金的运用比例监管征求意见稿将出，险资的股票持仓上限拟调至30%。按照目前保险业近8万亿元的总资产额，这一方案理论上有望为A股带来4000亿的增量资金。虽然这不意味着保险资金会马上大举入市，但管理层对于上游资金的开闸，无疑将给市场带来做多信心。

　　这对于我们未来选择热点上是有很大参考的，可能更多地需要思考保险资金和QFII的思路，再去锁定一些投资目标。东方证券 潘敏立