提高借壳上市门槛 遏制绩差股炒作

　　针对市场爆炒壳资源的现象，中国证监会11月30日下发《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确了借壳上市条件与IPO标准等同，并明确规定不允许在创业板借壳上市。

　　此前，在证监会新闻发布会上，发言人邓舸详述了关于制定借壳上市细则的考虑：一是提高借壳上市门槛，抑制市场炒作。借壳上市条件与IPO标准等同，有利于遏制市场对绩差股的投机炒作，从根本上减少内幕交易的动机，形成有效的退市制度；二是统一借壳上市与IPO的审核标准，可以防止审核标准不一致带来的监管套利。

　　针对创业板不允许借壳上市，邓舸说，从现有主板借壳案例来看，多数借壳企业与创业板企业的特点不同，如果允许在创业板借壳上市，此类企业将登陆创业板市场，弱化创业板市场对创新、创业型企业的服务功能，扭曲创业板市场的定位。

　　借壳上市条件与IPO标准等同，有利于遏制市场对绩差股的投机炒作，从根本上减少内幕交易的动机，形成有效的退市制度。从优化资本市场资源配置角度而言，这也有利于促进产业结构优化升级。

　　中国上市公司协会副会长兼秘书长安青松：证监会进一步明确不得在创业板借壳上市，其积极作用主要有四个方面。一是有利于明晰创业板支持创新型、创业型企业上市的功能定位，是进一步完善多层次市场体系的重要步骤之一；二是有利于完善创业板的风险管理机制，从保护公众股东权益的角度，应当健全必要风险管理机制，限制借壳上市加大创业板市场风险；三是有利于进一步完善创业板退市制度，形成创业板“宽进严退”的市场机制，实现优胜劣汰；四是有利于创业板上市公司治理专注于创新发展，专注主营业务做优做强。

　　民生证券研究院副院长管清友：监管层政策倾向明显，鼓励IPO上市，不倾向于借壳上市。这同时也意味着IPO重启之际，壳资源价值降低。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新：此时出台有关借壳上市的相关规定，一方面为了推行并购重组的可持续健康发展。另一方面，在新股发行从核准制向注册制的过渡阶段，规范借壳上市行为是对IPO发行很重要的补充，属于配套制度措施，将对明年IPO重启是重大利好。当然，对一些绩差股而言，将意味着市场重组炒作概念将要终结。程丹