完善现金分红机制 红利税去留引关注

　　近日，中国证监会公布《上市公司监管指引第3号――上市公司现金分红》，勾勒出证监会加强上市公司现金分红监管工作的路线图。文中提到“会同财税部门进一步优化现金分红税收政策，为上市公司持续稳定分红创造条件”。对此，专家表示，税收对股市的影响显而易见，完善现金分红机制，有必要运用税费改革手段，激励和强化上市公司分红约束。

　　A股市场的税收问题一直是投资者关注的话题，而与分红制度密不可分的则是红利税。自2013年1月1日起，差别化红利税正式实施，引导价值投资，有效抑制了短期炒作。

　　中国社会科学院公司治理研究中心主任鲁桐在接受《证券日报》记者采访时表示，在差别化红利税政策下，大股东无形中成为最大的受益者。原因在于，大股东持股时间显然长于1年，红利税由之前的10%降为5%，无疑获得了税收优惠；并且，大股东可以影响公司的红利决策，通过分红方案套现巨额资金，并且交纳较少的税收。因此，可能出现的现象是，大股东持股越多，交税越少，这对中小股东而言是不公平的，如果中小投资者纷纷离场，股票市场的人气将严重不足。

　　是否该取消红利税？市场上有两种不同的看法。支持取消红利税的观点认为，除了上述专家提到的分红天平倾向大股东之外，红利税有重复征税之嫌，因为上市公司现金分红来源于公司的税后利润；反对者则认为，国外也设有红利税，且国内10％的税负本来就不高。对机构免缴红利税并非不公平，若其发放给个人，同样需要缴纳个人所得税。

　　鲁桐建议，对持股1年以上的投资者，红利税可由目前的5%降低为0。持股1个月到1年的，应以6个月为界划分为两档，6个月以内的税率为10%，6个月以上的税率为5%。

　　对于取消红利税的好处，中南大学公共政策与地方治理研究中心研究员杨孟著称，一是红利税属于直接税，符合当前结构性减税的目标税种；二是能够显著增加股东的现金收入，有利于稳定消费预期，增强消费信心，扩大有效消费需求，符合收入分配制度改革的大方向。

　　相对于红利税的争议，2012年9月1日起，证监会还大幅度降低了A股交易经手费、过户费，期货交易手续费，效果立竿见影，体现了向市场、向投资者让利的态度，也表明监管部门正在考虑切实降低我国市场的交易成本。

　　目前针对投资者分红及交易所征收的税负已处于较低水平。这无疑将有利于资本市场健康持续发展，提振投资者的参与信心。

　　“减免相关的税费，对提振市场信心会起到一定的作用。”银泰证券资深投资顾问郑虹此前表示，股市“内外部”结构性减税对提振股市信心是有积极意义的。