为何QDII基金收益大幅低于基准收益？

基情快递

　　随着美股今年第40次创出历史新高，跟踪美股的QDII基金也收益颇丰，不过羊城晚报记者统计后却发现，中国基金经理管理的QDII基金，与投资A股市场的基金相比，业绩着实差了一大截。更令投资者难过的是，QDII基金在基础市场相对较好的情况下，基民所获取的实际收益比指数或者是自己合同中定下的基准收益相差甚远，大多数基金的收益远低于基准收益。

　　QDII收益与基准收益差距大

　　据同花顺数据，截至11月底，QDII基金的整体平均业绩为5.02%，只考虑股票型基金的话，其平均收益水平为5.39%，而同期A股主动型基金平均19.68%的收益是它的3倍多。但在基础市场方面，QDII主要的投资市场美国的道琼斯工业平均指数和标普500指数均创出了历史新高，纳斯达克100指数更是上涨了30.82%。而A股市场今年以来截至11月底上证指数下跌了2.48%。

　　从单只基金的表现来看，今年表现最好的QDII基金与美国股市也关系不大，其中排名第一的是富国中国中小盘，上涨幅度为38.22%，排名第二的是广发亚太精选，上涨37.85%，与美国股市挂钩且表现最好的是易方达的标普消费指数基金，上涨了28.35%，其他基金的涨幅均未能超过27%。

　　据万得数据统计，今年以来有数据的31只QDII基金中，仅有6只基金的表现超过了基准收益，占比不足五分之一。而跟踪美国股市的几只基金均表现不理想，表现最差的是华夏全球精选，比基准业绩差了10.39%。从平均水平来看，A股开放式基金同期上涨幅度几乎是上证指数的10倍，而QDII基金的平均上涨幅度不足美国纳指100的六分之一。

　　为何产生跟踪误差？

　　对于跟踪美国股市的指数为何产生误差的原因，国泰基金管理公司表示，一是人民币升值“吃掉”了部分上涨收益，即汇兑造成了一定的损失。其次，管理费、指数使用费(境外的指数使用费高于国内的指数使用费)以及相关的费率占用掉了一定的收益，再一个就是在单边上涨的行情中，指数基金由于仓位大多只能占9成，因此理论上其上涨也要打个9折。

　　但是除了汇兑收益外，主动型基金与比较基准也有较大的差异。万得数据表明，如果以基金成立以来的成绩与基准做比较的话，不少名气较大的基金公司的成绩与基准的差距也在10%左右的水平。另一方面，基金公司选择的标的市场的表现也很不给力，比如上投摩根亚太优势与嘉实海外中国，其用于投资参考的业绩基准自其基金成立以来的下跌幅度均一度超过了40%，从而拖累了基金的表现。

　　对此，身兼广发纳斯达克100等多只QDII基金经理职务的邱炜博士表示，造成上述情况的主要原因是，第一，部分QDII基金主动投资能力相对公司对A股的投资能力确实要弱；第二，部分被动投资的基金并没有采取非常严格的复制策略，进行了少量的择时或是择股；第三，部分QDII基金的规模太小，因此一旦有较大的申购赎回就会对业绩造成较大的波动。      记者韩平