新三板扩容 业内：不要误读新三板

　　有关新三板扩容的问题，在去年就被提了出来，而今终于以国务院发文的形式得到落实。中国的多层次资本市场建设，也因此向前跨出一大步，这自然引起广大投资者高度关注。时下，投资者存在一些认识上的误区，因此有必要做一番讨论。

　　首先是时下一种颇为主流的观点认为新三板的扩容相当于在沪深两市之外新搞了一个证券交易所，从此以后大家都可以在三个交易所炒股票了。但问题是，新三板是定位于小众市场，主要是由机构投资者参与交易，对于个人投资者设置了很高的门槛。对于广大普通投资者来说，今后要在境内三个交易所炒股票恐怕未必现实。所以，此扩容与通常意义上的股市扩容，严格地讲内涵是不同的，主要含义是全国各地的相关企业可以到新三板来挂牌，并非让普通投资者像买卖沪深股市股票一样来买卖新三板股票。

　　其次，搞新三板的主要目的，是为中小型的成长型企业提供直接融资和资本退出的渠道。新三板作为场外证券市场，决定了其交易在流动性上是远不如沪深交易所这样的场内市场的，而之所以在交易模式上作出这样的设计，也是考虑到了在新三板挂牌企业的具体特点，应该说他们的风险是比较大的，不适合让其享有上市公司一样的流动性。

　　第三个误读是，新三板扩容后，对创业板是个很大的打击，因为这次有转板的安排，这就意味着今后创业板会面临极大的扩容压力，因此股价难免下跌。的确，由于新三板本身被赋予了创新企业“孵化器”的功能，在这里成长起来的公司，自然会以到创业板以及中小板上市为目标。进一步说，在今后实行了注册制以后，符合条件的企业都有上市的可能，而转板制度就是为之打开了通道。客观而言，在这种状况下，创业板与中小板的扩容压力，与有没有新三板并没有太大的关系。有了新三板，那么在这中间就多了一个层次。没有理由说多了一个层次就会增加扩容压力。桂浩明