民和股份：底部反弹 或受益行业洗牌

　　上周，民和股份从底部8.05元上涨至9.61元，短短一周反弹近两成，在弱势之中可谓一抹亮色。“家禽业去年元气大伤，包括民和股份、华英农业在内的主要上市公司利润大幅下滑，股价也跌至谷底。一些中小禽类企业面临出局，长期来看，龙头将受益行业洗牌。技术上看，明显有资金在介入民和股份，当前不错行情是否具有持续性还需要继续观察。”华南一市场人士表示。

　　家禽业行情今年仍不明朗

　　资料显示，民和股份是国内最大的鸡苗生产企业，先有23个种鸡养殖场，6个孵化厂。目前，该公司总股本3.02亿股，流通股2.11亿股。由于受去年速生鸡和禽流感风波影响，鸡苗、肉鸡价格大幅下跌，企业接连亏损。民和股份2013年前3季度营业收入分别为2.37亿元、2.43亿元和2.52亿元，净亏损分别为3901万元、3893万元和5906万元。公司预计，2013年全年亏损将达1.5亿元至1.9亿元。自2012年以来，民和股份已经连续两年亏损。

　　根据中国畜牧业协会统计，去年4月份爆发的H7N9禽流感仅上半年就给整个家禽业造成超过600亿元损失。

　　对于今年家禽业市场是否会好转，行业内存在较大分歧，分歧的焦点是禽流感疫情会否继续蔓延。不过，多数观点仍认为，禽流感疫情将加速行业洗牌，小型企业会被淘汰出局，第一梯队企业有望从行业洗牌中获益。

　　某券商分析师表示，目前屠宰企业的库存情况，从H7N9大面积爆发时的满库存下降到目前的60%左右，不少小企业被淘汰出局，2014年鸡肉供需关系有望逐渐好转，鸡肉价格将迎来复苏，行业向上趋势确立。

　　不过，广州一券商分析师认为，继续不看好今年禽类市场行情，预计比2013年更差的可能性较大。

　　底部反弹短期确立

　　反观民和股份股价表现，华南一私募人士表示，底部反弹短期确立，不排除中期还有反复。2014年的表现，要密切跟踪该公司销售数据的变化和行业景气复苏进程。去年12月30日的龙虎榜数据显示，民和股份净买入额超过2300万元，短线资金狙击反弹行情可见一斑。

　　西南证券分析师梁从勇认为，行业景气持续低迷，持续深度亏损已达五个季度：从2011年商品代鸡苗价格最高超过6元/羽后，商品代鸡苗价格一路走低，且长期在成本线下方震荡。这波行业景气持续长期低迷一方面来自于反复爆发的禽流感，导致下游需求不足，另一方面主要是上游祖代白羽鸡苗进口逐年增长，供给远大于国内需求，理论上讲，我国祖代白羽种鸡需求量在70万套左右，而实际进口量在120万套以上。因此判断，在经历长期行业低迷之后，上游产能在逐步消化，小规模孵化场将逐步退出市场，2014年初有望迎来行业景气回升。

　　“家禽行业正在经历痛苦洗牌，不少小企业都在减产或停产，作为行业第一梯队的上市企业，将在下一轮周期波动的高点中收获可观的利润。”上述私募人士表示。

　　西南证券盈利预测及评级：预计该公司2013—2014年EPS分别为-0.43元、0.46元，对应2014年动态PE19.57倍，鉴于看好2014年白羽肉鸡产业链景气回升以及公司水溶肥的销售前景，给予公司“增持”评级。

　　南方日报记者 张俊