五粮液业绩利空待释放 白酒步入“深度调整”

　　中国经济网编者按：昨日晚间，五粮液发布2013年业绩快报显示，2013年营业总收入247.16亿元，同比下降9.13%；净利润79.73亿元，同比下降19.75%。从单季度看，五粮液2013年第四季度收入和净利润分别为55.5075亿、8.69亿元，净利润同比下滑59.27%，环比继续下降33.84%。受此消息影响，该股小幅高开后走低，随后小幅震荡，截至发稿，报15.88元/股，跌1.61%。

公司表示，中国白酒市场持续变化，市场竞争更加激烈，行业进入深度调整期，公司盈利能力较强的高价位产品销售受到影响，导致营业收入、净利润出现下降。

据中国经济网记者了解，五粮液公司高管曾在2013年年底召开的“1218经销商大会”上表示，目前白酒行业仍处于深度调整阶段，产能过剩、需求变化将使行业走向集中，回归平均利润。未来五粮液将继续实行控量保价政策，同时重心转向大众消费，重点打造腰部产品。

业内人士认为，五粮液销售已经基本见底，但复苏还需要等到2014年下半年。虽然公司的一批价格仍处于倒挂，但目前库存消化较好。五粮液表示，将给予大型经销商更多折扣来保持销量稳定，借此淘汰小型经销商，同时控制供应，保持价格稳定。

分析人士指出，五粮液是高端白酒的重要代表，公司2013年年报显示，目前白酒行业业绩下滑的过程仍在继续。正因为此，2014年一季报将变得格外关键，如果茅台等行业龙头的盈利和预收款数据出现改善，则市场对白酒行业的担忧可能才会放缓，如果相关数据继续疲软，则白酒股可能还要继续下跌以释放利空。

截至目前，共有8家白酒上市企业发布了2013年业绩预告或快报，大部分企业预计去年业绩下滑。业内预计，2014年，上半年白酒景气低迷仍将继续，下半年进入白酒消费旺季之后，白酒行业是否能调整结束，产品价格能否企稳回升有待观察。