A股首单优先股预案引吐槽 按年息12年才能回本

　　停牌三个交易日的广汇能源(600256)上周发布了A股首单优先股发行预案，拟发行不超过5000万股，募集资金总额不超过50亿元，用于红淖铁路项目和补充流动资金。由于募资额接近其净资产的50%，该预案遭到了业内的吐槽。

　　广汇“抢先”源于债务压力大

　　根据公告，广汇能源优先股拟分批发行，采用浮动股息率，可在上交所转让，不设限售期，但转让范围仅限《优先股试点管理办法》规定的合格投资者。

　　广汇能源的这个预案引来一片吐槽声。一方面，其优先股募资总额最高为不超过50亿元，已达到了其今年一季度末净资产102.2亿元的48.92%，几乎是顶着50%的上限募集。另一方面，在募集资金中，多达35亿元用来补充现金流，广汇能源的资金“饥渴”可见一斑。

　　一季报显示，其偿债能力、现金流水平等远远输于行内上市公司平均值。此外，一季报显示，其截至3月末的短期借款已从32.12亿元飙升至60.74亿元，应付账款高达25.26亿元，刷新了上市以来的历史新高。其他应付款也高达11.87亿元，为自2012年9月末以来的新高。不考虑长期负债等因素，该三个项目下的负债已高达97.87亿元。同期，货币资金、应收账款和其他应收款等合计仅为51.63亿元。两相比较，短期资金缺口高达46.24亿元。

　　优先股发行完成后，以截至一季度末的数据计算，该公司净资产、营运资金规模将分别提高42.72%和49.44%，同时其资产负债率将下降12.46%，财务指标将大为改善。但仍有业内人士指出，“我认为，长期来看不划算，成本不低。但也没有办法，估计是上市公司很缺钱”。

　　广汇能源称，若按照目前拟募集规模测算，优先股发行当年的年度股息总额不超过54775万元，公司近三年实现的年均可分配利润为8.97亿元，能够支付优先股一年的股息。

　　有资深券商投顾对此表示，由于广汇能源公布并没有相应的优先股回购机制，即便以8%的股息率计算，其优先股投资者也要约12年才能回本。而在这期间，其净资产收益率能否保持稳定，将构成优先股投资者资金能否按时回本的重要因素。该人士提醒，近年来该公司的加权净资产收益率处于持续下滑状态，尤其是去年更录得自2000年上市以来的最低值。

　　银行优先股将相继亮相

　　由于继广汇能源之后，下一批发行优先股的极有可能是银行股，市场传闻称四大行及浦发银行的总额度为3700亿元，最快在今年上半年或将正式启动。在广汇能源优先股预案发布后，上周五，银行股受到提振一度全线飘红，截至收盘仍录得大面积上涨报收。同日，有望从优先股发行中获益的券商股也一度大面积飘红，即便午后市场调整而有所回落，但全天表现仍算得上抗跌。

　　资金流向数据显示，银行股上周五为两市唯一获主力资金净流入的板块，净流入额为1.28亿元。

　　有分析人士指出，广汇能源的优先股预案对其普通股投资者究竟构成利好还是利空，仍值得观察。不过，就对市场的影响而言，由于其接近顶格的高达50亿元的募资额，超出了市场预期，在IPO将重启前夕，如此狮子大开口地募资，加重了市场对A股“失血”的担忧，短期市场仍可能承压震荡。不过，该人士同时指出，如果有回购普通股计划的公司拟发行优先股，后市有望受到资金关注。 据新快报