天华超净“雪藏”对手抬身价

　　在介绍竞争对手时，苏州天华超净科技股份有限公司(以下简称“天华超净”)采取了保守攻略，有选择性地部分披露。

　　据公开资料，新纶科技2010年上市时，将包括天华超净的6家企业作为主要竞争对手，而在近日公布的招股书中，天华超净“主要竞争对手”一栏却仅仅提及新纶科技。

　　行业竞争激烈

　　苏州天华超净主要为液晶显示、半导体、通讯产品等提供静电与微污染防控的配套，包括电脑手机贴膜、无尘擦拭布、防静电无尘服、无尘鞋等。据了解，该行业中排名靠前的企业包括天华超净、新纶科技、兴业卓辉、卫利国际等。

　　《金证券》记者翻阅新纶科技当年IPO招股书发现，其列出的2008年主要竞争对手收入数据中，苏州净化集团收入总计3.82亿元排名第一，深圳金开利环境收入1.77亿元，卫利国际收入1.6亿元，深圳兴业卓辉1.17亿元。其中，天华超净以1.72亿元的总收入在新纶科技主要竞争对手中排名第三。

　　公开资料显示，苏州净化集团的客户主要集中在医药领域；金开利则向飞利浦、富士康、三星等企业供货；兴业卓辉的客户覆盖IBM、诺基亚、佳能、LG等；卫利国际为三星、索尼、爱立信、西门子等电子和制药公司的供应商。

　　值得一提的是，上述企业与天华超净的客户均有重叠，竞争激烈。据天华超净招股书，公司为4000多家客户提供防静电/洁净室服务，客户包括爱普生、索尼、富士康、比亚迪、LG、中兴通讯、华为等。

　　“雪藏”竞争对手

　　来自行业的巨大竞争压力，不断挤压天华超净的利润空间。财务数据显示，公司2011年-2013年综合毛利率分别为27.81%、26.5%和25.86%，有逐年下滑趋势。

　　《金证券》记者注意到，天华超净在招股书中作信息披露时，对竞争对手选择了“保守”态度。

　　在招股书“主要竞争对手情况”一栏中，天华超净则仅提及新纶科技一家。为何回避卫利国际、兴业卓辉等业务相近的强有力竞争对手？

　　对此，天华超净表示，我国防静电超净技术产品行业企业众多，但大多数企业为代理型、贸易型企业，具有生产加工能力的企业规模普遍较小，缺乏市场竞争力，仅有少数企业具有自主研发能力和较为完善的产品生产能力。由于国外竞争对手的产品往往集中于个别种类，国内企业仅新纶科技于2010年1月在深圳中小板上市，因此仅对新纶科技和公司的基本情况作出简单比较。

　　董事长出身中欧系

　　《金证券》记者注意到，天华超净的招股书中，意外曝光了商学院校友圈子的投资“玩法”。

　　据天华超净披露，公司控股股东裴振华出资100万元，参股江苏中欧投资股份有限公司(下简称中欧投资)，持有该公司2.13%的股份。资料显示，裴振华今年55岁，中欧商学院毕业，获工商管理硕士学位。裴振华曾就职于江苏省纺织研究所，1997年创办天华有限(天华超净前身)。

　　而据公开信息，中欧投资系由中欧国际工商学院苏州校友会数十位校友共同发起成立，主要从事股权投资、实业投资和其他投资，公司致力于发展成为一家高效的专业投资机构。

　　对于中欧投资所参股的企业，招股书也仅披露了安徽宝葫芦信息科技集团股份有限公司、宜兴东方石油支撑剂有限公司、苏州迈科网络安全技术股份有限公司等3家企业。

　　天华超净的有力竞争对手是否只有新纶科技一家？同行对公司又怎么看？《金证券》记者将继续追踪。□金证券记者 陈岩