创业板高位回调主板稳中有升

　　一个小而精，一个大而全，创业板与主板的表现一直以来就有差别，近段时间两者更是表现出明显的背离走势。面对高高在上有待释放风险的创业板和长期低位蛰伏且开始在低位放量的主板，业内专家认为，投资者应对创业板的风险有所防范，而投资价值浮现的主板市场值得关注。

　　创业板高位回调主板稳中有升

　　由于规模小、行业新以及“历史包袱”轻等原因，创业板推出后在投机气氛浓厚的市场环境中被炒得风生水起，长期以来不顾主板的疲态，呈现出特立独行的强劲走势。

　　以2012年12月的585.44点为起点，创业板指一直保持着大涨小跌的格局，直到今年2月创出了1571.40点的历史高点，耗时两年多的时间实现了约1.7倍的巨大涨幅，目前仍处于1300多点的相对高位。而反观主板，以上证指数为例，自从2009年8月创下3478.01点的中级反弹高点后，就一直没有出现过像样的涨势，在2013年6月更是在一波急速下挫中创出了1849.65点的低点，目前仅仅徘徊在2000点以上的低位。这种创业板强于主板的格局俨然成为了近年来沪深两市最鲜明的特色。

　　然而，近段时间创业板和主板“角色互换”，刚刚过去的一周尤其明显：经过一周的缩量下跌，创业板指已经回落到了1305.92点，周跌幅达到了3.93%，而前一周则跌了3.7%；主板方面却是放量反弹，上证指数小涨0.59%。如果不受创业板拖累，主板的反弹幅度可能更大。

　　分道扬镳走势源于“投资价值”

　　“以前是创业板强，主板弱，现在是主板显强，创业板弱，这种分道扬镳走势其实是有内在原因的。”一位私募基金经理分析说：“道理还是可以归结到‘投资价值’，创业板能在很长一段时间表现出强劲的上升势头，一方面是由于这个市场中的个股大多有较好的行业前景，而且一般流通盘很小，又没有太多的套牢盘，无论是对机构投资者还是小散投资者来讲，都可以用相对来说不多的资金去撬动。与此同时，主板方面的个股，老股票多，垃圾股多，流通盘大，鱼龙混杂，套牢盘沉重，彼此间还互相拖累，因此很难炒作，往往稍有反弹就遭来巨大的抛压。”

　　“但是现在情况发生了变化。”这位私募基金经理认为，随着创业板整体市值的拔高，平均市盈率也居高不下，在60倍左右，客观上有充分回调的要求；而主板市场中，大多数股票的市盈率已相当低，沪市的平均市盈率更是跌破了10倍，更有不少业绩较好的股票还跌破了资产净值，客观上有股价回升的要求。“正是这样的变化，使得创业板和主板的强弱表现发生了转换。”

　　弱平衡状态下不乏投资机会

　　鉴于目前沪深两市发生了如此鲜明的强弱转化，业内专家提醒投资者务必提防创业板的回调风险，而对于主板市场可能出现的机会需密切关注。

　　湘财证券高级投资顾问李健在接受记者采访时表示，下半年经济仍有下行压力，在不能“盲目乐观”的背景下，市场方面存在IPO抽血与监管层护盘、整体资金不足与局部运作意愿强烈等对立纠结因素，所以仍有可能处于弱平衡状态，大盘也将继续震荡磨底。

　　在操作策略上，李健称，市场分化加剧，从稳健角度看可继续防御，控制仓位等待市场明朗。由于市场局部小范围活跃，其中超跌股、国企改革以及行业有回暖迹象的养殖、环保等热点近期活跃，适合激进者轻仓短线节奏布局，但应紧跟符合政策导向、行业景气回升的主线。而稳健型投资者可适当关注业绩预期较好的经典股，比如上海家化(600315)、云南白药(000538)、贵州茅台(600519)、东阿阿胶(000423)等。

　　(记者 曹开阳)