券商借壳或松绑 首创证券七年上市路现曙光

    8月7日有市场消息称，证监会正在就修订《上市公司重大资产重组管理办法》公开征集意见，此前一直被外界解读为“禁止券商借壳上市”的相关规定，有望废除。目前证监会内部存在不同意见，最终结果将在8月底、9月初出炉。

    多位券商业人士对《经济参考报》记者表示，并未听说关于证券公司借壳上市的有关政策最近发生变化，但均强调，在现在的情况下，禁止券商借壳上市并没有太大意义。有券商人士表示，在目前的新股发行节奏下，考虑到证券公司开展融资融券等资本型中介业务对于资金的需求，应当考虑放开上述限制。

    2011年8月，证监会出台《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》，对拟借壳上市的资产作出限制。其中的第十二条规定，“上市公司购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定”。2014年7月11日，证监会公布了《上市公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见，反馈日期截至2014年8月11日，该文件第十三条称，“上市公司购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。”一位业内人士表示，尽管监管部门没有明文禁止券商借壳上市，但此前一直执行的是窗口指导，证券公司想要上市只有一条路可走，那就是IPO。来自证监会的预披露材料显示，截至目前，包括第一创业证券、国泰君安证券、东兴证券、华安证券、国信证券、东方证券以及浙商证券均在筹划A股IPO。

    “应该是和道德风险有关。”上述人士表示，在此前广发证券和国海证券借壳上市的过程中，均出现过券商高管涉嫌卷入内幕交易的丑闻。在目前已经上市的券商中，长江证券、广发证券、国海证券、西南证券、海通证券、东北证券、国元证券以及国海证券，均通过借壳方式实现上市，然而，自国海证券之后，A股就再也没有券商走通过这条路。

    最为典型的莫过于首创证券。早在2007年1月25日，S前锋披露股改方案，公司将通过资产置换、新增股份吸收合并的方式，实现首创证券的借壳上市。然而，长达七年的时间过去之后，首创证券的借壳方案在上报之后仍无下文，S前锋也成为A股为数不多的几只股改“钉子户”之一。

    然而，在国务院“新国九条”以及证监会《关于进一步推进证券经营机构创新发展意见》的政策东风下，业内对于放开券商借壳上市的预期有所强化。近日，上市公司中纺投资公告称，接公司实际控制人国家开发投资公司通知，其重大资产重组事项的对象拟为安信证券股份有限公司，具体重组方案正在与有关各方研究论证过程中。在稍早之前的7月25日，汇金系旗下的申银万国和宏源证券也公布了吸收合并方案，申银万国将借此实现登陆A股市场的夙愿。尽管上述两个案例均不能算作严格意义上的借壳上市，但在资本中介型业务发展迅猛，证券公司对上市融资需求极为迫切的今天，也不由让人心生遐想，希冀监管部门松绑限制。

    WIN D统计数据显示，今年7月份以来，受到A股反弹以及首创证券借壳预期的影响，S前锋已经累计上涨了34.94%。