申银万国徐明：上涨之路不会太平坦

　　昨日，沪深两市股指在大幅拉升后强势震荡。最终，上证综指报收2343.57点，涨幅1.47%；深证综指报收1309.14点，涨幅1.37%，再创本轮上涨新高；两市成交额大幅放大30%。

　　短线热点主要有以下几个看点：一是券商行业沐浴“改革、创新”春风，显现投资价值；二是国企改革题材风起云涌，强势依旧；三是机器人板块顺应发展趋势，风头更劲；四是页岩气板块潜力巨大，大举升温。

　　在券商行业方面，近日证监会向各地证监局下发《关于鼓励证券公司进一步补充资本的通知》，要求各券商未来3年至少应通过IPO、增资扩股等方式补充资本一次，同时将取消对拟IPO券商“具有较强市场竞争力”、“具有良好成长性”的要求。随着管理层对券商监管要求的放松，券商行业将获得更大发展空间，券商间的收购兼并也会趋于频繁，创新业务的不断推出也将为券商收入结构的优化提供条件，优势券商股因此具备较大的投资价值。

　　在国企改革题材上，军工板块的炒作热情日益高涨，多只个股出现在涨幅榜前列，尤其是中国船舶、中航重机等具有国企改革预期的个股，近期持续强势上攻。

　　在机器人领域，随着中国产业自动化程度的大幅提升，机器人在工业生产中的应用具有广阔空间。因此，机器人板块个股持续受到短线资金的青睐，走势相当独立。投资者在择股时，建议重点关注自主知识产权与关键零部件等两类个股。

　　页岩气概念股，在中国页岩气开采有积极进展消息的刺激下，走势大幅升温。但是，在目前技术水平下，中国开采页岩气仍难言效益，收入还不足以覆盖成本，投资者应注意其中的潜在风险。

　　总体来看，在当前宏观经济数据并不理想又恰逢集中IPO的背景下，最近两个交易日沪深股市持续走强实属不易。尤其是深证综指，更是在昨日率先创出本轮行情的新高，在形态上形成一个“空中加油”的形态，再度向上突破的态势明显。但是，值得注意的是，本轮行情启动至今，两市股指一直未出现充分的整固，9月16日以来的震荡无论从指标位置，还是从调整的时间和空间上看，均有尚未到位的感觉。因此，预计沪深股指连续向上刷新高点的路途恐怕并不平坦，不排除拉升动作浅尝辄止，甚至出现假突破形态的可能。在操作上，还应多注重持股的安全边际，逢高仍可适度降低仓位。

　　申银万国 徐明