融资盘流入平稳 大盘已进入震荡盘整区域

　　上周沪指下跌1.4%，中小板指跌2.86%，创业板指跌2.78%。两市融资余额至上周五约为6697亿元，较前周五净流入约270亿元，增幅为4.21%，其中沪市流入178亿元，深市流入约92亿元。

　　上周融资盘继续流入270亿元，低于节后首周的352亿元和9月第三周的412亿元，但也属历史第三大单周融资盘净流入量。相对外围股市大跌，A股市场表现和融资盘流入总体保持平稳，尤其是上周公布的宏观数据和央行公告，令市场预期资金面在四季度有可能进一步宽松，金融板块表现再度活跃。

　　从9月4日沪指突破2300点以来，融资盘累计净流入1400亿元，上周五沪指盘中曾低见2312点，下破30天均线2325点，尾市收高。节后市场已进入震荡盘整阶段，多头还有券商等金融板块和高铁、机械板块支撑大盘。但若大盘盘整后再度下行，累积巨量的融资盘会有部分减仓避险，形成一定的杀伤力，不可不防。

　　上周两市融资期间买入额约为2610亿元，当周偿还额约为2340亿元，同属历史第二高，显示市场心态较为浮躁，两项合计为4950亿元，日均值为990亿元，较上周下降7%。上周融资买入和偿还金额合计占两市周成交金额的25.8%，上周为26.3%，是历史最高水平。9月份全月平均是24.2%，节后两融交易占比，较9月提升，显示增量资金减缓流入，场内个股活跃度依靠融资盘维持。热点集中在高铁、券商、医药、军工和国企改革以及高送转的次新股。市场震荡调整之际，融资盘也因应市场热点调仓换股。

　　后市研判：大盘已进入震荡盘整区域。四中全会后，大盘活跃度有可能下降。但市场预期的资金面潜在宽松有利于缩减调整级别和缩短调整时间。

　　海通证券广州东风西路营业部