英媒：沪市创五年来最大单日跌幅 引发多空之争

　　【环球网综合报道】据英国《金融时报》1月20日报道，1月19日上证综指收跌7.7%，创五年来最大单日跌幅。针对后市的发展，多空双方各执一词。

　　直接导火线是中国证监会(CSRC)出台整治大型券商不规范融资融券业务的举措。这些券商的股票全部跌停(达到单日下跌10%的限度)。借款投资股票的行为是上海股市此轮涨势的关键推动因素之一，融资额在去年6月至12月期间增加近两倍，上周达到7670亿元人民币。

　　此外，中国银监会(CBRC)1月16日颁布限制使用公司间贷款的规则草案。近年来，由银行扮演中介角色的非金融公司之间的贷款出现爆炸式增长，2014年新增贷款达到2.5万亿元人民币。中国媒体称，这其中有一部分资金流入了股市。

　　目前投资者面临的问题是，在没有更多信贷助燃的投机行为的情况下，市场能否迅速反弹？对此很多人看法乐观，认为新规定只是市场遭遇的一次压力测试。

　　按资产排名跻身于中国十大券商之列的招商证券的战术交易分析师靳谜(音)表示，中国证监会“向市场发出了一个警告，反对乐观过头”。他在一份报告中写道，“几乎没有投资者认为这标志着派对结束。”

　　许多分析师认为，此轮上海牛市本来就是政府引发的现象，旨在为中国储户提供一条投资渠道，使他们无需依赖岌岌可危的楼市或者高风险的影子银行产品。股市上涨引来了数以百万计的散户，新开交易账户的速度创下新高。去年11月，中国央行自2012年以来首次降息，似乎进一步证实北京方面鼓励人们转投股市。在这样的背景下，昨日的暴跌可能相当于放掉一些泡沫，而不是对市场情绪的致命打击。

　　“我们很可能会在未来几周进入一个盘整阶段，”法国巴黎投资管理公司大中华区股票部主管弗朗索瓦 佩兰表示。“但是中国政府有一个非常强有力的承诺，那就是推动市场上行。”

　　但是，看跌中国股市的人士看到乌云聚集已经有一段时间了。美银美林的崔伟表示，各家银行和券商迫不及待地提供融资交易，使投资者在市场情绪突变之际陷于脆弱处境。

　　“当你有这种杠杆头寸的时候，当大家都在同一时间试图退场时，流动性就会消失，因为此时只有卖家，而没有买家，”崔伟表示。他曾在12月初警告，中国股市可能出现一次“快速而剧烈的”抛售。

　　此前有其他信号暗示，此轮涨势已经处于压力之下。在香港和上海两地上市的中国企业股价差异跃升至五年来最大水平，而以往这样的股价之差很少会持久。上证综指在过去六个月期间飙升的同时，在香港上市的中国内地股票却一直表现平平。“内地股市走向与基本面因素明显分道扬镳，”崔伟补充说。“在某个时候，你知道这个差距可能一下子消失。”(实习编译：张沛 审稿：赵小侠)