分析称一季度沪指难有新高出现

　　上周三、上周四沪指连续低开低走，快速脱离了前期高位3406点，昨日更是大幅跳空低开急跌，令1月21日创下的近5年最大单日涨幅全部抹去，本栏近期提示的高位风险再次出现。技术上，这种走势在头部运动期间时有出现，表明近期的冲高动能完全消退。本栏相信大盘近期已经形成了一个主要的周期性头部，令一季度之内行情难有新高。

　　1月份大盘由强转弱，并经历了两轮过山车式的剧烈波动，2月份开盘更是戏剧性掉头向下，令1月份在大成交量背景下的高位多头全数被套。2006年大牛市的途中也曾出现过类似的走势，尽管当年后来表现非常强势，但并不代表目前的行情也一定会历史重演。关键问题是：当年与如今的市场背景和技术形态都不具可比性。因而，期望近期的市场走势能有更强的表现，将很易带来较大的操作风险。

　　牛市总是在绝望中爆发，熊市也总是在极大的热情中来临，这是股市中历经考验的真理。因而成功的投资者往往总是与市场大多数人的期望反向操作，从而获得超预期的收益。本栏认为，在实体经济运行继续下行的大环境之下，能够见到一波70%左右的牛市行情已经实属不易，当前最需要考虑的是如何保住这一战果。本栏这种观点并不表示已见到市场趋势反转，而是尽量回避面对即将来临的调整走势所带来的、后市的不确定性风险。对于面临着中期调整的可能性，这种风险还需要进一步观察，毕竟熊市也是在调整中逐渐深化而来。

　　技术上，沪指的短期支撑3340点已经被打破，并下移至3286点，只要后市的日内行情低点无法向上突破3286点，向下调整的走势将不会改变，而且更为持续的下跌将有机会出现。当前面临的中期调整周期或将持续到3月左右，系统提示短期高位压力在3223点，下方指向2902点一线，一季度内调整目标指向2774点一线。 (赵穗川)