AH股溢价再回历史高位 重配港股QDII有望先获益
上周五,中国证监会发布了《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》(下称“《指引》”),允许公募基金通过港股通投资港股,该指引自发布之日起施行。分析人士认为,在A股较H股平均溢价水平已经超过30%的情况下,放开公募投资港股,给内地投资者一个低门槛介入低估值市场的机会,同时,该消息对前期已布局香港市场的QDII基金也将有积极影响。
■新快报记者 强燕 李驰
沪港通虽然已经运行4个多月,但南下资金始终有限。业内人士认为,50万元的开户门槛阻住了中小投资者参与港股交易是原因之一。上周五中国证监会发布的《指引》则为中小投资者提供了一个低门槛参与沪港通的机会。据了解,公募基金的认购门槛一般为1000元或100元,上周四起发行的景顺长城沪港深精选基金更将首次认购门槛降至10元。该基金同时投资A股和港股通范围内的港股。
沪港通开通以来,A股风景独好,港股则相对黯然。上周末的数据显示,AH股的平均溢价水平已经超过36%,为历史高位。博时大中华QDII基金经理张溪冈认为,内地和港股巨大的涨幅差异并非基本面主导,而是资金面主导。从基本面看,港股和A股其实是很相近的,港股60%以上的市值和交易量都是中资股。两地市场涨幅的差异主要是因为资金面差异。A股市场资金面充裕,大量增量资金在2014年国内降息之后涌入A股;而港股受到美国退出量化宽松的影响,缺乏增量资金。
需要注意的是,A股连续大涨之后已经进入风高浪急的区域。张溪冈认为,沪港通开通后,加上深港通,一个规模庞大的互联互通的大中华区股市将会逐渐形成,两地投资者将会相互渗透,“水往低处流”,估值更低的港股对国内投资者越来越有吸引力,目前的AH股差价未来有望逐渐缩窄。
好买基金研究中心也认为,公募基金投资香港股票,无需QDII资格后,降低了走出去的门槛,将增加港股的流动性,对港股的估值起到有效的提升,原投资于港股的QDII基金成为直接受益者。像易方达恒生中国ETF、华夏恒生ETF、汇添富恒生指数分级等适合高风险偏好的投资者参与,像富国中国中小盘、广发全球精选、博时大中华等主动型QDII过往也取得了较好业绩,值得关注。
部分QDII基金去年底港股占比
名称 港股占比(%) 今年以来增长率(%)
易方达恒生中国ETF 97.15 -0.67
华夏恒生ETF 96.26 4.44
南方中国中小盘股票 94.43 2.23
嘉实恒生中国企业 92.36 -2.27
海富通中国海外股票 91.74 -1.26
汇添富恒生指数分级 91.14 4.62
富国中国中小盘股票 83.64 1.83
华安香港精选股票 83.20 2.89
银华恒生国企分级 83.16 1.43
广发全球精选 81.79 1.40
注:主动QDII净值公布日期3月26日、被动型3月27日