券商股冲高回落盘中巨震 四大逻辑支撑后市上行

　　昨日，券商板块随沪深两市股指冲高回落，在早盘大幅上涨超6%的背景下震荡下行，截至收盘，板块涨幅已缩窄至0.3%。个股方面，华泰证券（4.58%）、东兴证券（3.16%）、东方证券（2.17%）、兴业证券（2.06%）等个股昨日表现尚可且当日大单资金净流入均超过万元，分别为95545.81万元、62020.85万元、82275.17万元、17656.04万元。

　　虽然昨日板块整体的表现并不尽如人意，但市场人士以及机构仍纷纷表示对券商板块未来走势的看好，而通过对其主要观点进行梳理，市场看好板块的主要逻辑有四方面。

　　第一，伴随着3月份的结束，备受市场关注的券商一季度业绩情况也即将出炉。事实上，券商无论是传统经纪业务还是创新业务都与市场整体的交投情况密不可分，因此随着行情逐渐进入高潮，券商业在经过前两个月的暂时休整后，3月份有望获得佳绩。

　　当前市场的火爆也从数据上得到印证。首先，交投活跃，昨日沪深两市总成交额再超万亿元，达到了12740.39亿元。3月份沪深两市A股累计成交额达220212.29亿元，日均成交额为10009.65亿元，不仅环比实现大幅增长，同时较去年12月份的日均7822.12亿元更是大幅增长近三成，市场的火爆程度可见一斑；第二，A股开户数激增。3月20日当周沪深两市合计日均A股开户数高达113.84万户，创下了近期新高，今年1月份、2月份日均开户数分别为9.86万户以及7.45万户，正因如此，近期网络上诸如“大妈不爱跳舞爱炒股”的段子亦层出不穷。此外，两融余额迭创新高，也有望对券商业绩带来显著贡献。截至3月30日，沪深两市两融余额达14846.9亿元，其中融资余额已达到14764.72亿元。

　　第二，估值优势。随着大盘迭创阶段新高，券商股经过近4个月的震荡调整，整体市盈率维持在20倍左右的水平，在当前市场中估值优势逐渐凸显。

　　第三，新一轮IPO蓄势待发，市场普遍认为证监会将在本周下发IPO批文是较为确定的事情，而批文数量有望达到30家左右，对券商股形成利好。

　　第四，注册制改革。在今年的政府工作报告中提出“实施股票发行注册制改革”，这标志着股票发行注册制改革正式迎来时间表，并将在2015年落实。而配合注册制改革，未来资本市场有望持续呈现繁荣局面，券商将会明显因此受益。

　　在上述逻辑下，投资者将如何挑选券商股呢？对此，华泰证券表示，券商再配置的时点已到，代客理财和支付功能，为券商打开新空间。两类标的股重点关注，一是客户端和资本端有优势的“新大招组合”，具有新龙头潜质的券商：光大证券、招商证券以及“任我行组合”中信证券、海通证券；二是互联网券商及平台公司，如锦龙股份，回调就是买入机会。