香港创业板仍存估值提升空间

    今年4月以来，香港创业板异军突起，累计上涨58.5%，表现好于A股创业板55%的涨幅。

　　分析人士表示，随着各大机构逐步对资产进行全球化和多元化配置，再加之市场对深港通的预期再度升温等利好，此前流动性严重不足和估值长期压抑的港股创业板及其他中小市值股票近期或表现出更多抗压性。尽管近期部分港股创业板股票市值已经大幅提高，但仍具有投资价值。

　　上演补涨行情

　　业内人士指出，不同于纳斯达克以及内地股市的创业板，港股创业板过去交投并不活跃，受到投资者的关注程度并不高，即使今年4月以前的表现也远远不及港股大盘，因此其近期的强势也存在“补涨”因素。

　　有港股市场分析师表示，从历史资金流向监测数据可以看出，大多数资金特别是来自内地的投资资金普遍涌向了蓝筹股和H股，港股创业板整体估值远低于A股同类。而其从3月底开始陆续迎来众多利好，例如公募资金被放行港股通以及险资允许投资香港创业板等，使其获得更多资金青睐。近期有消息指出，深港通将于年内落地，若如此港股创业板将受到直接利好，许多标的将被纳入深港通，届时将会吸引更多内地资金。

　　香港汇业证券策略分析师岑智勇表示，近期港股创业板持续走强，甚至在大盘回调时继续上涨是具有内在原因的。首先，香港创业板在经历2000年的科网泡沫后，慢慢被边缘化，并被投资者所忽略。不过，在沪港通开通之后, 内地资金持续在香港创业板公司中寻找最佳投资标的，尤其是科技类公司以及具有大学背景的公司，这些标的都将继续受到追捧。再者，上市地位本身就具有价值，即所谓的“壳价”, 相信这也是令港股创业板变得较活跃的原因。香港创业板预计会继续扮演跳板角色, 由于创业板的上市要求相对较低，能吸引公司申请上市，待其出现业绩改善等因素后，往往便申请到主板上市。尽管港股大盘出现回调，但创业板这些利好因素暂时还未出现明显变化。

　　整体估值偏低

　　分析人士指出，尽管近期股价大幅上涨，香港创业板目前的市盈率仍相当低，特别是与A股创业板相比，因此这被看成是吸引资金的一个重要条件。岑智勇表示，与A股创业板公司比较，港股中估值较低者无疑将受到追捧。

　　瑞银证券在一份研报中表示，与内地股市相比，目前港股市场是价值市场但仍缺少流动性。内地投资者带来的额外流动性将对港股产生较大影响，港股和A股小市值股票之间巨大的估值差距已经引起了众多内地投资者的关注，这点在两地创业板上也表现非常突出。

　　国元证券香港首席策略师张浩涵强调，按平均市盈率计算，此次大涨之前港股创业板的水平仅为10余倍，值得持续看好。内地险资放行投资香港创业板会激发市场对中小市值股票重新估值的热情，而香港中小市值股票估值提升，有利于减轻未来深港通开通对深圳中小板和创业板的压力。本报记者 张枕河