郝建明：以价值投资为导向 助力中小企业发展

　　中新网6月4日电(证券频道 孙建永)“当前股市持续走强，但价值投资的成分越来越少，股市泡沫将会进一步扩大。”谈到当前的股市与价值投资，SINO MERCURY ACQUISTION CORP(简称SMAC)董事长兼CEO郝建明不无担忧。他认为，现在股市的火爆是对政府改革红利的提前释放，股市持续上涨可能带来一些问题，泡沫背后将不利于实体经济的发展。

　　以价值投资实现价值传导

　　近半年时间以来，国内股市持续向好，目前已经接近5000点的历史高位。不过，股市大涨背后也出现阶段性暴跌，可谓冰火两重天。尤其值得关注的是，5月28日，大盘在上攻到4986点时突然转头向下，并在当天暴跌321点，跌幅竟达到6.5%。

　　对此，郝建明在接受中新网证券频道采访时表示，股市持续上涨背后已经引发一系列问题，需要理性对待。“当前股市已经出现泡沫问题，而暴跌其实就是挤泡沫的过程。”

　　“在这样一个背景条件下，我想进一步强调价值投资的理念。现在的股市如果和实体经济背离得太远，就意味着泡沫太多，也就是说在市场上所做得很多事情都是与投机相结合的，价值投资的成分会越来越少。”郝建明认为，在实体经济效益不够或价值投资理念不够的情况下，泡沫被挤破的风险就会给实体经济带来更大的伤害，而这也有悖于当前国家实施改革的初衷。

　　基于以上的分析，郝建明尤其推崇价值投资理念，认为此时强调这一理念具有一定的市场意义。他说：“我们希望改革带来的变化会传递到实体经济中去，最终实体经济受益于这种变化，使实体经济走强，然后和股市形成一个良性互动。”

　　那么，究竟何为价值投资，价值投资的理念如何实现？

　　其实，价值投资(Value Investing)是一种比较常见的投资方式，最早可以追溯到上个世纪30年代。在美国，沃伦•巴菲特就是该投资理念的集大成者和践行者，该理论认为，股票价格围绕“内在价值”上下波动，而内在价值可以用一定方法测定，股票价格长期来看有向“内在价值”回归的趋势，当股票价格低于内在价值时，就出现了投资机会。

　　综合来看，价值投资强调从长远的角度考虑，不是为了短期效益。对此，郝建明表示，价值投资的基本思路是要达到价值的传导，希望通过价值投资给被投资对象带来价值。

　　以控制型并购实现价值投资理念

　　如何实现价值投资，这里面颇有些门道。据郝建明介绍，价值投资里面有很多应用的方法和手段，而且不同的人有不同的方法。其中，巴菲特用的最多的是控制型并购，以此来达成价值投资理念。

　　从概念上理解，控制型并购是企业出于经营与竞争的需要，谋求对被投资企业经营决策和财务决策能施加重大影响而进行的权益性投资。按郝建明的话说，控制型并购是投资的一种类型，与之相区别的是交易型并购，两者在投资周期和价值效益上有明显不同。

　　“交易型并购是在较短的时间内，通过一买一卖来获取收益。不过，这种交易获得的价值，对被投资方来讲，短期内带来的价值和增值效应是有限的。”郝建明说。

　　作为2014年3月成立于美国的SMAC负责人，郝建明亦推崇控制型并购。“控制型并购的核心是把行业的判断能力、管理能力以及资源输出出去，对并购企业形成全方面的影响，以我的长处弥补对方的不足。”

　　“我希望用控制型并购的方式来实现价值投资的理念。”郝建明说。据了解，SMAC于去年的9月在美国纳斯达克交易所上市，它将用自己在纳斯达克市场募集到的资金定向收购中国的类金融企业，从而进入中国互联网金融市场。目前，SMAC公司在2015年4月宣布收购中国稳盛金融集团，成立新的稳盛金控公司。目前稳盛公司已经积累了在融资租赁，融资担保，融资咨询服务方面的多年经验，形成了稳定的客户基础。

　　瞅准类金融企业助力中小企业发展

　　按照SMAC的并购理念，中国的类金融企业成为其主攻标的，因何选择这类企业？

　　在与记者的沟通中，郝建明从个人和行业角度进行了阐释。首先，当然是基于其个人对类金融行业的了解和认知。其次，如今大多数中小企业都面临资金紧缺问题，以中小企业为主体的实体经济，依赖市场化的非银行类金融机构的作用不可忽略。此时，“我希望通过永续资本型的SMAC并购基金，将价值投资理念应用在类金融企业里面，更好地去服务于中小企业。”

　　目前，市场上融资租赁公司、担保公司、小额贷款公司、商业保理公司，以及P2P很多公司，他们扮演了非常重要的角色，对国家经济发展具有引导作用。谈到对类金融企业的选择，郝建明自有一套衡量标准。

　　具有经营牌照，能够合法从事金融类活动；资产负债表资产量不能太大；风控能力强，没有或很少有坏账；具有一定的管理经验……在郝建明例数的多项标准中，尤其看中收购标的的利润表，同时，加上SMAC资本的投入，风控理念的输入，针对不同类型的金融企业形成一揽子解决方案，为中小企业提供高效便捷的融资服务，也为整体经济的发展贡献力量。(中新网证券频道)