走势变慢牛并不容易

　　A股近段振荡中依然可以迭创新高，蛮牛似乎真有变成慢牛的的架势。不过，本栏对慢牛一说意存保留意见，觉得A股市场要走慢牛，以目前的格局需要一定的条件。

　　理由之前已有所提及，笔者觉得最大问题在于A股市场政策市的特质。由于政策之风不一定有个一成不变的固定方向，随时的纠偏或者反复都可能导致“政策红利”过了这村就没有这店，于是，当趁着政策转向之前尽快地入市并享受“红利”成为市场一种共识的阶段，就注定了慢牛的无法维持，除非主流资金能够控制住市场的节奏了，或者该入市的资金已经入得七七八八了，这就是笔者认为的眼下需要的条件。

　　当然，我们还可以找到市场投机氛围过度浓厚之类的理由，即本栏以前提到过的“资金流”，投机资金所到之处，必定水涨船高。A股的“二八”转换，常常也是热钱流窜的结果，从理性角度来说是很不靠谱的一种现象，一般而言，投资讲究的是上市公司的质地和前景，而不是同类型的板块。尽管“二八”从某种程度看确实可以归结为绩优和成长两类股票，但毕竟同业竞争中有成功者也会有失败者，就像牛市炒股一样，并不保证所有参与者都能赚到钱，不加分析地以同类联动，也就让某类股的慢牛走势不可持续。

　　牛市从去年一路走来，除了去年12月至今年3月中构筑了一个大型的三角形整理形态而脚步有所停顿之外，大部分时间都呈现牛蹄奋进的蛮牛特征。不过，从行情进展而言，牛市一期的赚钱效应要扩散确需一个过程，在确认牛市之后，场外资金源源不断涌来，蛮牛要变慢牛也就不太容易，尽管有关部门、权威媒体和市场人士出面喊话，要改变这种现实也并不容易。

　　因此，要市场转到慢牛频道，也就只能等到主流资金可以“控盘”，而场外资金不再涌入才有可能。眼下看来，时机倒也基本成熟了。关键是，这时候的市场估值与去年已不可同日而语，牛市最倚重的基本面却迟迟看不出有多大改善，市场的各种激情也就渐渐有所消退，与此同时，在市场获利盘极为丰厚的情况下，慢牛的成行，也就隐藏着很多变数。

　　其实，慢牛当然可以作为一种希望，但希望并不一定会成为现实，不管投资还是投机，这一点在操作中需要心里清楚。林鑫