空头再出“重拳” 牛市“生命线”保卫战打响

　　A股昨日遭遇“黑色星期一”。昨日，沪指高开低走，盘中一度跌破4000点大关及半年线，虽然午后金融股护盘，但最终沪指仍下跌3.34%。记者注意到，经过连续调整，牛市中最主要的“生命线”———半年线保卫战已经打响。

　　历史 牛市中半年线很少失守

　　沪指摧枯拉朽般快速涨至5100点，半个月回落1000点，疯狂的杀跌已经让投资者对牛市信心产生动摇，连续两个交易日遭遇千股跌停，A股目前人气低迷至极。记者注意到，A股历史上多次牛市的深度回调，很少失守半年线，而昨日半年线保卫战已打响。

　　2009年单边牛市中，当年2月17日~3月3日，沪指第一次深度回调，跌幅达13.31%，但是在半年线上端成功止跌企稳。

　　2005~2007年的牛市中，“5·30”是一次令投资者记忆深刻的大幅回撤，即便个股疯狂杀跌，“5·30”两次回落调整，沪指均未失守半年线。

　　同样，1996年因“十二道金牌”狂跌时，沪指在半年线附近争夺20个交易日后，成功上行，在当时的短期博弈中，沪指最多向下偏离半年线不到4%。

　　值得注意的是，在牛市进程中，当沪指短期跌破半年线，且向下偏离较大，又无法快速收复，那么其往往标志着一次牛熊转换。

　　当前 守卫牛熊“分界点”

　　昨日，A股再度大跌，沪指盘中跌破半年线后在大金融的推动下，收盘守住半年线关口，并重新站上4000点大关，而深证综指和创业板指虽然跌幅更大，但仍在各自的半年线上方。

　　大摩投资分析指出，昨日指数延续之前的下跌惯性，创业板跌幅超过7%，两市量能相比上周五略有放大。从盘面看，近期市场下跌引发的平仓风险已经从场外配资向两融业务扩散，这种“市场下跌引发杠杆盘平仓，然后卖盘增加，继而继续推动市场下跌”的恶性循环已经形成。短期看，要打破这种恶性循环，要么杠杆盘大幅下降，要么有增量资金入场接盘。

　　兴业证券分析师张忆东分析认为，这是此轮长期牛市的中期调整，标志着此轮长期牛市开始进入以震荡盘整行情为特征的第二阶段，该阶段是季度性的盘整、震荡。

　　立足于短期博弈角度，每次急跌之后都会出现反弹，这次也不例外：一方面，资金面扰动即将过去，通常货币市场季末压力最大时点发生在25号前后，7月初本轮资金面扰动将结束，有望迎来反弹的契机；另一方面，社会财富向股市的配置积极性依然强烈。因此，对于前期泡沫化上涨后的市场风险进行快速释放后，依然会有场外“抄底”资金参与反弹。考虑到此次调整对投资者预期的强烈冲击，以及巨大的获利盘试图趁反弹获利落袋，因此反弹的参与难度比上半年明显要大。

　　从技术上看，中航证券称，沪指昨日午后的急速下跌已跌至半年线，同时也是沪指本轮牛市1974—5178点上涨幅度的0.382回踩位，之后在银行板块的带动下大幅拉升几近红盘，而创业板指的跌幅也已进入到1429—4037点涨幅的0.5回踩位，后期如果创业板继续杀跌，将达到0.618回踩位置，也即2400~2500点一线，同时也是创业板指的半年线所在位置，如果创业板指跌到该区域，将回补4月21日跳空缺口2566点，投资者可重点关注此位置的支撑。

　　《每日经济新闻》