超跌反弹 中小创再成领头羊

　　在经历一场狂风暴雨之后，A股已经连续三日上演了逼空式上涨，而此前遭受重创的中小创更是成为本轮反弹的急先锋。不过，随着反弹的持续，市场的投资风险也在逐步显现，而在业内人士看来，在中小盘股票强劲反弹过后，权重股能否接力上扬将成为A股能否继续反弹的关键。

　　逾千股三日涨幅超30%

　　昨日，A股三大指数再度全部大涨。截至收盘，上证综指收涨2.39%，收于3970.39点，盘中更是一度站上4000点整数关口。深证成指涨幅达4.78%，收于12614.16点。而创业板指更是大涨5.8%，收于2683.07点。

　　在大盘普涨的格局下，个股再度集体上涨，两市仅55只个股下跌，且大部分为银行、保险等权重股。与此同时，千股涨停的景象再度得以延续，昨日共计约1552只股票涨停。在经过大盘连续3个交易日的反弹之后，部分个股已经连续3个交易日出现涨停，累计涨幅逾33%。而据东方财富通显示，近3个交易日共有1185只个股累计涨幅超过30%。而中小盘个股更是成为本轮反弹的急先锋。数据显示，创业板指数近3个交易日累计上涨约13.49%（其中，7月9日和10日事实性涨停），而深证成指近3个交易日的涨幅也高达14.25%。相比之下，上证综指同期上涨幅度最低，约为13.21%。

　　随着反弹的深入以及复牌股的增多，昨日沪深两市的成交量也有所增加，截至收盘共计成交约1.17万亿元。

　　股指期货尾盘跳水

　　虽然两市昨日一片火红景象，但是在A股交易结束后，三大股指期货却在尾盘出现跳水走势，让不少投资者感到困惑。

　　交易行情显示，在A股收盘后，本轮反弹力度最大的中证500主力合约IC1507突然打开涨停出现跳水，最大跳水幅度逾8%，最终上涨5.03%，而IC1509的跳水幅度更是一度逾17%。同时，IF1507与IH1507也在尾盘出现不同程度的跳水，纷纷收跌。

　　对于股指期货尾盘跳水的原因，业内人士有着不同的解读。《中国金融期货交易所风险控制管理办法》显示，合约连续两个交易日出现同方向单边市，交易所有权根据市况采取一种或者多种风险控制措施，其中就包括限制开仓。而一位业内人士就猜测，昨日尾盘的跳水与无法开多仓有关。“很有可能是多头平仓离场所致，获利回吐导致股指期货尾盘跳水。”在南方基金首席策略分析师杨德龙看来，获利盘离场是股指期货尾盘突然跳水的主要原因。而徽商期货分析师王盾也认为，股指期货的跳水可能是多头套利所致。王盾同时认为，主力合约的集体跳水很可能意味着市场风格将发生转变。“在A股收盘后出现跳水，很可能是并不想影响到A股的正常交易，而尾盘跳水则对下个交易日的A股现货市场有着一定的指示意义，市场的反弹速度很可能将变慢。”王盾如是说。

　　反弹压力初步显现

　　在连续多日的大幅反弹之后，结合昨日股指期货尾盘的跳水走势，多位业内人士表示，A股短期的反弹压力或已经初步显现。

　　长城证券投资顾问付永翀认为，近3个交易日的市场投资热点主要在中小盘的反弹上，因为中小盘个股前期跌幅最大，而在反弹过程中它们的弹性也最大，超跌反弹的动能更强，包括一些刚刚复牌的股票也成为市场关注的热点。然而，经过连续多日的报复性反弹，这些个股都已经积累了较大的短线获利盘。以海航投资为例，近4个交易日盘中最大涨幅已经高达58.5%。而这也意味着不少短线获利盘将可能集中抛售。

　　“中小盘个股后市继续出现集体涨停的可能性不大，可能出现个股分化行情。”杨德龙如是说。而付永翀也认为，后期中小盘股集体反弹会弱化，同时考虑到投资者信心仍然不足以及复牌个股逐渐增多导致抛售压力加大等情况，A股的反弹压力将逐步显现。

　　与此同时，王盾还表示，昨日虽然收盘时依然是千股集体涨停，但部分中小盘个股的封单数量已经明显减少，同时随着获利盘的不断涌现，成交量也在不断放大。在王盾看来，这是A股遇到短期反弹压力最直接的体现。而著名经济学家宋清辉也表示，在大盘趋势尚未明朗的情况下，一旦指数有下行迹象，套现盘将蜂拥而出。不过，王盾表示，目前反弹趋势已经形成，未来预期中的调整速度应该很快，影响不会太大。

　　权重股走势成关键

　　“权重股后市能否接力上扬很重要。”在北京一位私募人士看来，只有权重股跟上才是良性发展,中小盘股的独舞难以支撑A股未来的慢牛行情。

　　行情显示，前期主要起到护盘作用的权重股在本次反弹过程中涨幅明显低于中小盘个股。以昨日为例，银行板块中仅两只个股飘红，板块跌幅为4.5%。“前期大幅调整过程中银行等权重板块下跌幅度较小，包括中国银行等个股更是创出了阶段性新高。”在付永翀看来，前期跌幅不大是权重股本次反弹不积极的主要原因。然而，随着中小盘个股分化行情的出现，稳定市场以及带领市场继续反弹的重任将重新回归到权重股身上。

　　不过，在王盾看来，市场主力目前已经有从中小板回归到权重股的迹象。“有迹象表明主力资金开始转头流向银行等权重股了，小盘股很可能以市场的方式做出调整，个股也根据质地不同做出不同程度的调整。”王盾称。王盾同时表示，近期蓝筹股的市场表现可能会开始转强，在维稳指数的同时，也给中小盘个股充分调整的空间，从而避免出现非理性暴涨。在杨德龙看来，投资者目前仍然以持股待涨为主。市场风格一旦出现转变，则应该择机进行调仓，二线蓝筹可以重点关注。

　　需要注意的是，未来权重股的走势也面临着一些风险。“如果不少投资者继续在底部加杠杆的话，很可能导致反弹过程中再次出现踩踏，不利于权重股带领大盘继续反弹。”宋清辉如是说。

　　北京商报记者 马元月 董亮/文 王飞/制表