“躺着就大把挣钱”？白酒业“黄金十年”结束

　　白酒业“躺着就大把挣钱”的年代基本上结束了！日前，五粮液、洋河公布的一季报显示，虽然数据都在增长，但与去年同期相比增速大降。在此之前，行业老大茅台公布的一季报显示净利润为三年来同期增速最低，而触发白酒业塑化剂风波导火索的酒鬼酒则净利大降九成。

　　不妙：增速集体放缓

　　五粮液一季报显示，今年前三月五粮液营业收入86.76亿元，同比增长5.41%；净利润36.27亿元，同比增长18.91%。虽然呈增长态势，但是记者翻阅其2012年的一季报，2012年一季度营业收入较同期增长31.81%，净利润增速高达46.51%。同比仍呈大跌之势。

　　昨晚公布的洋河一季报也显示，营业收入和净利润分别为63.23亿元、23.56亿元，增速只有个位数，分别为6.06%和6.53%。业绩最为惨淡的当属酒鬼酒，在其4月21日晚间披露的2013年一季报显示，不仅净利下降超过9成，大部分营收来自预收款的释放，市场信心恢复前途漫漫。

　　堪忧：预收账款集体大减

　　白酒业更深层次的隐忧也在数据面前浮现：洋河预收款项比年初下降43.41%；五粮液季报中用于反映销售状况的预收款项为38.6亿，减少40.26%，而去年一季度五粮液所获得的预收款项更高达77.9亿，同比减少50%。五粮液方面明确称，主要原因就是经销商减少预付款。

　　行业龙头茅台预收账款也出现了大幅的下降：从2012年底时的50.91亿元跌到今年一季度结束时的28.66亿元，2012年一季度时这一数字则是57.71亿元。

　　预收账款被视为厂商与经销商关系的关键性数据，在白酒行业，强势品牌的厂商往往采取“压货营销”的方式，也就是以预收的形式从经销商处获得大量现金流，这在白酒高速增长的“黄金十年”屡屡上演。而当下这一数据的变化意味着，厂商与经销商之间力量关系出现微妙变化，一线品牌也在市场上走软。

　　新闻延伸：五粮液营业外支出增长8879.52%

　　资本的嗅觉最为灵敏，也最势利。当下，素来看好白酒板块的机构投资者纷纷改变了看法，根据今年基金一季报近日披露的数据，基金对长期重仓持有的白酒股进行了大幅度减持。这从另一方面印证了白酒行业的黄金十年已经过去。

　　在五粮液的一季报中，营业外支出历史性的达到了2.05亿，增长8879.52%，主要系控股销售公司支付发改委罚款所致。而茅台也同样有一笔发改委反垄断罚单2.52亿元。两笔巨额罚单随着行业景气转折点而至。此外，洋河对今年上半年的业绩预计也不乐观，净利润变动幅度可能在0%-10%之间。

　　再加上受三公消费限制的舆论压力，白酒业迫切期待改变行业形象。连日来，白酒上市公司纷纷发公告向雅安灾区捐款，上市白酒企业共达8家，合计捐款捐物总额达8310万元。但要恢复整个行业信心，着力点还是在市场消费的恢复上。

　　国泰君安证券分析指出，白酒板块全年应持谨慎的态度，基本面环比改善须等待7月份渠道旺季补库存的出现。白酒业要恢复元气，仍有待时日。