美国经济增长重拾升势 推出QE3仍存分歧

　　经济合作与发展组织(OECD)4月10日发布的报告显示，2月份美国综合领先指标从1月的101.0升至101.3，为连续第五个月上升，显示该国经济已“重获增长动能”。美国经济渐拾升势，已得到了近期一系列经济数据的佐证。基于逐步转好的经济前景，美联储对第三轮量化宽松政策(QE3)三缄其口，市场预期显露分歧。

　　经济增长预期乐观

　　美国商务部10日公布的数据显示，经季节性因素调整后，美国2月份批发库存环比增长0.9%至4789亿美元，好于分析师预期的增长0.5%，同时1月份批发库存增幅也从0.4%上调至0.6%。

　　鉴于库存是国内生产总值的重要组成部分，部分分析师基于上述数据的良好表现调高了一季度美国经济增长预估，高盛分析师就将一季度美国GDP增速预期从2%上调至2.3%。而此前由于担心企业不愿意继续增加库存，市场曾一度预计今年首季美国经济增长会受到遏制。

　　与此同时，2月份美国批发销售也全面增长，整体销售在1月份环比持平后反弹1.2%至4094亿美元，高于分析师预估的增长0.7%。2月库存销售比达到1.17，高于2008年6月触及的1.14个月的历史低位。

　　“库存销售比连续五个月持平于1.17，这是一个令人鼓舞的信号。”巴克莱资深分析师皮特·纽兰德表示，近期库存增长的势头反映出需求前景正在改善。

　　经合组织在3月底的一份报告中预计，美国经济将在2012年上半年实现“强劲增长”。报告称，美国就业市场持续反弹，消费者信心增强，股价上涨以及信贷增长都巩固了复苏基础，预计今年第一季度经济增速有望达到2.9%，第二季度达到2.8%。

　　不过美国经济仍然存在一定隐忧，上周五公布的非农就业报告就给市场泼了一盆冷水。尽管3月份全美失业率进一步下降至8.2%，创三年新低，但失业率的下降主要由于劳动力总量的减少。而3月份非农就业岗位新增数目仅为12万人，远不及20万的增长预期。

　　推出QE3仍存分歧

　　由于最新公布的非农就业数据表现糟糕，分析人士对美联储实施QE3的预期重燃。法国巴黎银行北美首席分析师科罗娜多表示，最新报告显示就业市场传出的好消息可能难以持续，经济复苏还无法自我维系，“每当美联储的一项宽松计划即将结束时，就会见到这种失去动能的情况，预计美联储将会做出一些额外的预防措施”。

　　野村证券认为，美国就业市场有望在2012年维持温和增长，充足的未利用产能仍然对通胀和通胀前景形成遏制。由于在通胀承压的同时失业率居高不下，预计美联储会在今年下半年进一步推出量化宽松政策。野村认为，上涨的油价、选举年的不确定性和财政政策仍然是美国经济增长的重要威胁。

　　但部分机构持有相反观点。巴克莱资本9日表示美联储不大可能在近期推出QE3，逊于预期的非农就业数据可能促使美联储在4月份的政策会议上采取新的行动，但QE3依旧缥缈。瑞银集团经济学家马图斯也指出，3月就业人数只是一个短暂性的回落，预计接下来每月全美新增就业岗位仍将达到20万。

　　在美联储内部，是否继续实施量化宽松政策的分歧也十分明显。尽管在3月中旬发布的政策声明中只字未提QE3，但以伯南克为首的“鸽派”仍坚持继续维持量化宽松政策。伯南克在3月下旬的公开讲话中曾表示，美国失业率的进一步改善可能需要经济更快速度的扩张，持续的扩张性政策能够为这一过程提供支撑。

　　而“鹰派”代表明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔10日呼吁，美联储将需要在未来6至9个月的某个时候开始撤出宽松政策。他指出：“良好的经济状况将促使美联储2013年初或2012年末加息。”

　　针对最新的就业数据，柯薛拉柯塔表示不应根据单一数据对经济形势做出判断。他预计到2012年底前失业率将降至7.7%，到2013年年底前会进一步降至7%左右。

　　同一天达拉斯联储主席费舍尔也公开表示，3月意外疲软的就业数据并没有改变美国经济前景展望，就业报告只是一个“数据点”，美联储不会基于一个数据点作决定。费舍尔同时再度表达了对通胀的担忧，他指出美国企业担忧超级宽松的货币政策将引发通胀，并表示“就个人而言，我希望美联储不实施更多的量化宽松”。

　　2月份OECD综合领先指标显示，美国从1月的101.0升至101.3。对此OECD称，美国经济已“重获增长动能”。(杨博)