发改委驱动投资马车 经济通胀再度承压？(2)

　　专家

　　与4万亿投资不可相提并论

　　此次投资跟上次信贷放水不同

　　国家发改委审批项目增多，在经济下行压力增加，稳增长成为重点时，国家会不会再推出类似“4万亿”那样大规模的经济刺激计划？这成为众多经济界人士关注焦点。

　　“现在的信贷能力不足以支撑4万亿那么大的投资规模。”交通银行首席经济学家连平指出，2008年商业银行的信贷比在62%—63%之间，而现在已经上升到了67%，部分甚至更高，银行已经没有足够的能力如此大规模放开信贷。

　　“今年全年的货币政策方向是以稳健为主。”连平说，2008年遭遇的金融危机百年一遇，其冲击和影响当时难以预料，2009年中国进出口贸易对GDP增长速度的贡献是-4个百分点，为了抑制经济过快回落，故推出4万亿投资计划；现在的形势跟当时明显不同，进出口虽然仍不景气，但对GDP增长率的贡献仅在-0.5到0个百分点之间。“现在没必要采取反危机的措施。”

　　连平进一步分析称，从融资主体来看，在2008年的4万亿大投资中，中央实际只投入1.18万亿元，其他都是地方政府和银行放出的资金，其中银行是主体。“当时中央货币政策是适度宽松，但银行实际上是完全放开。”

　　“上一轮信贷总量比较大，也带来了不小的负面影响。但此后，中央加强了对地方融资主体的管理，很难再大开资金闸门。”连平称。

　　本次投资结构有明显优化

　　连平还告诉南方日报记者，投资的提速只是在去年较低的增速上有所提升的，去年是我国“十二五”的开局之年，但基础设施建设投资增速仅为6%，有投资需求积压现象。“现在获批的大部分项目都是原来已经规划好了的。中国太大、人口太多，基础设施投资需求量大，特别是中西部等地区。”

　　“有了2009年的投资过程后，这一次发改委从项目的审批和项目投向上都是相当审慎的。我们发现其在布局上和2009年已经有非常大的不同。对于重复的基础设施和产能落后的部门，投向是限制的。”中信银行总行国际金融市场专家刘维明解释道，“大项目方面，我国的铁路、水利、环保、基础能源等都有待继续投入，我并不担心会重复2009年的情况。只是发改委需要注意一点，在项目审批上要重视有增长潜力的、中期见到效益的部门。”

　　“发改委新一轮的投资刺激计划侧重从可持续发展的角度出发，包括着重于绿色产业和各行业的科技创新上，在内涵和质量上与2009年四万亿的刺激计划不同。”中国社科院经济研究所研究员韩孟告诉南方日报记者，原因是近5个月以来，经济运行的态势有些回落。在上半年的关口上来做安排，对年度经济的宏观把握可能会有作用，也为明年经济运行和调整做一个铺垫。

　　韩孟回顾，各省市、各行业近几年一直“热衷”于到发改委申请报批项目。有些项目到关口审查时就放松了，甚至一些“三高”产能过剩项目也予以批准。而这次项目的审查上，有了历史经验教训，保证新的项目产生更加绿化，应该有了预案来严控这些问题。

　　“今天的监管机制比3年前更有力度了。”韩孟提到，一是部门之间的监督，包括财政部门还有金融管理部门，央行、政策性投资银行、商业银行，都会做相关的调研和任务；二是各行业间的监督，还有媒体的舆论监督，包括近年活跃的网络微博。从机制上来说经验丰富了。

　　国家每批一个项目可持续发展的内涵，就是保证每一笔投资、项目都能够不仅在经济运行短期、中期发展都有基础作用，有质量保障。还要严格杜绝使投资成为一种权宜之计。

　　韩孟认为，消费方面现在确实受到欧洲经济危机的影响，且时间还在往下延续。中国产品的质量，如果在绿色程度上有保障，还是能够给需求带来更好的贸易效益。并且中国向发达国家的出口过程中，肯定会有更多的需求。