欧债危机QE3预期主导市场未来走势

　　尽管纽约股市三大股指6月份上涨幅度均接近4%，其中道琼斯指数更是创下自1997年以来最好的6月份表现，但第二季度三大股指仍然处于下降态势。面对第三季度，欧元区的最新进展仍将主宰纽约股市格局，而美联储有望在9月份推出宽松政策。个股和板块方面，上市公司盈利预期被下调，投资者应重点布局防御板块和以本土市场为主的公司。

　　基金拉抬提振6月市场表现

　　纽约股市6月份和第二季度的表现似乎自相矛盾。一方面，6月份三大股指涨幅惊人，另一方面，第二季度三大股指下跌幅度也很大。业内人士认为，6月末的上涨，除欧元区最新进展提振之外，很大原因也在于基金排名需要，为了业绩好看相互拉抬。

　　麦迪瑞安资深经济学家、纽约证券交易所交易员史蒂夫·施德菲尔德告诉记者，6月29日美国国债被大幅抛售、油价狂涨就是一个例证。此前，由于投资者避险情绪增加，美国国债收益率持续呈下降趋势。而29日十年期国债收益率却飙升超过5%。同时，油价却大幅上涨，上周五涨幅超过9%，也属于罕见现象。众多机构为了排名，到处积聚资金拉抬股市，导致29日收盘时，道琼斯指数和标准普尔500指数上涨超过2%，纳斯达克指数更是以3%的涨幅收官。

　　业内人士认为，纽约股市第二季度总体的下滑趋势主要有三方面的原因。第一，欧元区局势添乱。第二，美国经济疲软，美联储无所作为。第三，上市公司盈利不振。

　　从欧元区局势来看，欧盟领导人峰会上同意救助银行业的表态一定程度上提振人心。但是，也有部分投资者担心救助资金无从筹措。近期西班牙、意大利等国国债收益率持续攀升，显示市场对该国，尤其是对其银行业金融机构担忧情绪加重。

　　从美国经济情况看，住房市场似乎有所转机。美国5月份新屋销售经季节调整后年化值为36.9万幢，创两年新高；5月份美国二手房销售指数环比上升5.9%至101.1，也创两年来新高。不过消费依旧疲软，6月份美国消费者信心指数由5月份的64.4下降至62。此外，预期指数由77.3下滑至72.3；密歇根大学6月份消费者信心指数从74.1向下修正至73.2。美国世界大型企业研究会经济指标部主任林恩·弗兰科对此表示，尽管美国消费者信心指数出现连续4个月下跌，但消费者对于目前状况的乐观情绪有所上扬，但对于短期未来状况的悲观情绪升温。

　　对于第二季度上市公司盈利状况不佳，对冲基金经理彭勃对记者表示，财务报表“不好看”的原因既有美国经济不振，也因为欧债危机和中国经济增速下滑，其中金融类公司表现尤其不尽如人意。

　　夏季QE3可能性较大

　　业内人士认为，面对第三季度，欧元区的最新进展仍将主宰纽约股市格局，而美联储有望在9月份推出宽松政策。个股和板块方面，上市公司盈利预期被下调，投资者应重点布局防御板块和以本土市场为主的公司。

　　瑞银董事总经历亚瑟·凯什因表示，尽管投资者已经极度厌恶且疲倦，未来一段时间内纽约股市仍旧得“唯欧元区马首是瞻”。他认为，即使周末有一些提振人心的消息，但投资者已经习惯欧元区好消息后又接着坏消息，一波未平一波又起，没有长久药方。

　　同时，美联储的举动也备受投资者关注。目前，不少投资者预计美联储或将于8-9月份推出更多的宽松政策。对此，彭勃对记者表示，判断美联储是否推出QE可以参照通胀率。美联储对通胀率的忍受程度是2.0%至2.5%。如果通胀率低于1.3%，推出可能性较大，主要形式为降低利率或开动印钞机。一旦通胀率低于2.5%，则会推出紧缩政策，收回流动性或提高利率。

　　“如果欧元区有紧急事态发生，不排除美联储会采取一些紧急行动，给市场注入流动性。”彭勃说。

　　上市公司业绩方面， 标普股市策略师亚历山大·杨对记者表示，由于宏观层面的原因，第三季度每股盈利的下滑趋势仍在继续。“除非经济基本面变好，否则对每股盈利的负面预期不会改变。”亚历山大·杨说。

　　对于上市公司2012年每股盈利，标普股市策略团队认为，标普500指数公司每股盈利全年增幅有所放缓，约为6.1%，其中第四季度有望呈现上涨趋势。板块方面，标普建议投资者重点布局防御型股票，以及以美国本土市场为主的公司。

　　□本报特约记者 俞靓 纽约报道