美消费信贷萎缩 QE3机会大增美元承压

　　未来几周或下探年内低点78.09

　　9月12日至13日美联储召开议息会议，虽然市场对于QE3的推出预期乐观，但市场分析人士指出，目前投资者普遍处于谨慎观望状态，市场尚无明确方向，只待决议落地，美元走势才能最终见分晓

　　美消费信贷萎缩

　　9月11日亚洲汇市早盘，开盘后美元指数即快速下滑，此后虽小幅攀升，但午后大幅下挫，触及日内最低点80.12，跌破上周五所创新低。此后，在80.20附近徘徊。

　　上周五，美元指数大跌超过1%，创4个月以来的新低。9月10日纽约汇市，美元指数反弹，报收80.41。“周一美元指数的反弹，源于美国当天公布的7月份消费信贷数据低于市场预期，在一定程度上提升了投资者的避险情绪。”一位证券公司分析师对《国际金融报》记者表示，“不过，美元指数在周一纽约汇市的整体反弹力度并不大。”

　　周一，美联储公布数据显示，7月份美国消费信贷总额为2.7052万亿美元，较前一个月修正后的2.7085万亿美元减少33亿美元，为近一年来的首次下降，此前市场预期增加91亿美元。其中，用于信用卡消费方面的周转性信贷下降6.8%，降至8507亿美元，为连续第二个月下降。

　　美联储表示，7月份美国消费信贷按年率计算下降1.5%，主要是受信用卡信贷减少的影响，这显示美国民众对待消费的谨慎态度。“消费信贷反映了美国个人消费状况，美国个人消费开要占到美国GDP的70%左右。7月消费信贷的下滑很可能进一步拖累美国第三季度的经济增速。”上述分析师指出。

　　QE3预期再升温

　　“周二美元指数在亚洲汇市的走势，可以说是重现了上周五‘物极必反’的状况。”上述分析师指出，“美国近期公布的经济数据的疲软状况无疑更加强化了市场对于美联储推出QE3(第三轮量化宽松政策)的预期，从而导致美元指数的下滑。”

　　上周五，美国劳工部公布8月份非农就业数据显示，8月美国新增就业人数仅为9.6万，远低于市场预期的13万左右。同时，尽管失业率降至8.1%，但主要是因为更多人放弃了寻找工作。至此，美国失业率已连续第43个月维持在8%以上。而这一数据公布之后，并没有触发市场的强烈避险情绪，反而令市场认为QE3已箭在弦上，从而导致美元指数大幅下跌至80.15，创下4个月以来新低。

　　美联储将于本周三至周四召开货币政策会议，市场普遍认为，美联储将在此次会议后宣布推出QE3。高盛称，上周五的非农数据显示就业市场改善再次失去动能，令美联储推出宽松政策的压力增加，预期推出QE3的概率超过50%。瑞银分析团队同样认为，美联储本周将宣布推出QE3，预计在未来6个月购买5000亿美元国债。因此，西太平洋银行汇市策略师弗拉努洛维奇预计，在接下来几周，美元指数或再次测试2012年低点78.09这一水平。

　　风险偏好左右走势

　　除了美联储将于本周推出QE3的强烈预期刺激着市场的风险偏好，欧元区及中国方面的负面消息同样强化了市场对各国政府采取刺激政策的预期，从而令美元指数进一步承压。“本周三，德国宪法法院将审核欧洲金融稳定机制(ESM)的合法性。虽然，依旧存在ESM合法性遭否定的可能性，但是目前市场投资者普遍认为通过审核的可能性非常大，这样的预期显然对美元不利。”上述分析师指出。

　　上周，欧洲央行行长德拉吉在议息会议结束后的新闻发布会上宣布了欧债计划。德国总理默克尔也表示，如果欧元区成员国在严格满足条件的情况下，可以申请无限制的购买其国债，并认为欧洲央行购债计划符合欧洲利益。欧洲央行在解决欧债危机方面迈出的这一实质性的一步，也在相当程度上提振了风险货币的走势，尽管周一欧盟、欧洲央行及国际货币基金组织与希腊的谈判陷入僵局，并可能推迟发放希腊的“救命钱”。

　　“与此同时，中国8月份的进出口数据低于市场预期的表现，也令各界普遍预期中国政府后续将推出更多‘稳增长’的措施。一旦中国政府加大政策刺激力度，同样会影响市场的风险偏好。”上述分析师表示。记者 付碧莲 《 国际金融报 》