上半年菜油市场升势可期 供应量缩减是主因

　　2012年国内菜油期现货市场走势既有相同性，也存在差异性。相同性主要表现为二者在上半年均呈现振荡上扬的走势，而差异性则表现为菜油现货振荡上扬的持续时间要长于菜油期货市场，同时菜油现货价格下半年回落的幅度及周期要小于或少于菜油期货。那么2013年我国菜油期现货市场会如何走，2012年的市场情形会否再次重演，布瑞克咨询认为2013年上半年我国菜油期现货市场升势仍然值得期待。

　　收储政策继续执行

　　国家菜籽收储政策将继续支撑菜油市场。笔者从最近国家有关部门召开的相关会议上获悉，2013年我国政府将继续执行对粮棉油实行最低收储价政策，且国家收储价格在2012年的基础上再次上调，其中国家小麦最低收购价已正式出台，每斤比去年提高0.1元，上调幅度基本与2012年相当。而稻谷的最低收购价国家发改委已明确表示提价幅度将会高于2012年。由此看来，同属于我国六大粮食油料作物之一的油菜籽2013年的收储政策也有望继续执行。

　　按照国家已公布的小麦提价幅度对比来看，2013年国家对油菜籽的收储价上调幅度应在0.1～0.2元/斤，也就是说2013年我国油菜籽的收储价大致应在2.6～2.7元/斤(即5200~5400元/吨)，但最低不会低于2.6元/斤，平均值应该在2.65元/斤较为合理。

　　若按2.65元/斤的油菜籽收储价来考虑，仅参照2012年的油粕产出率及加工费用，以目前菜粕2350元/吨的平均市场价来计算，2013年的国产纯四级菜油市场成本价应该在11600～11700元/吨之间。对目前仅有10648元/吨的国内四级菜油平均价有1000元/吨的上升空间，对目前郑州菜油期货1305合约9988元/吨期价对比来说上升空间也很大。因此从目前市场形势来看，布瑞克咨询预计2013年上半年我国菜油期现货市场会有一定的上涨机会。

　　供应量减缩影响菜油价格

　　菜油供应量缩减为其价格带来契机。众所周知，每年的上半年尤其是春节以后，国内的菜油市场供应状况就会发生明显的变化，也就是由之前的厂家菜油集中压榨上市供应转变为后期的以消化库存为主。每年的2～6月份除了非菜籽产区有部分进口菜油外，国内其他地区均没有菜油流入市场，此时国内新季菜籽大多还没有开始压榨，所以这个期间基本上属于我国菜油供应的“真空期”，加上随着时间的推移，国内整体菜油市场的供应压力会明显下降。

　　与此同时，由于天气及气温的因素，我国大多数地区食用油的终端消费量仍会处于一个相对较高的阶段，这无凝会拉动整个菜油市场的需求量持续不减，在这种供应下降而需求不减的大背景下，布瑞克咨询预计2013年上半年国内菜油市场价格将易涨难跌。

　　进口菜油成本居高不下

　　进口菜油成本居高不下支撑国内市场。从布瑞克数据库的监测价格显示来看，自2013年1月以来，我国进口加拿大毛菜油2013年5月船期到国内的港口成本价已从月初的9700元/吨左右，上涨到目前的10017元/吨，涨幅为3.3%；郑州菜油期价1305合约也从月初的9800元/吨上涨到目前的9988元/吨，走势基本上与5月船期的毛菜油到港口成本价接近。从菜油进口价与期价的走势上来看，二者有很大的关联性和一致性。

　　2011～2012年我国进口加拿大毛菜油的到港口成本价走势显示，由于中国是加拿大毛菜油进口量较大的主要国家之一，2012年我国从加拿大进口毛菜油有望达到120万吨以上的较高水平，预计2013年我国的毛菜油进口量有望上升到180万吨以上。而上半年又是加拿大菜油出口的重要时间段，因此每年的2～5月加拿大毛菜油的港口成交均价基本上高于其他月份，从2012年12月至今的到港口成本价走势来看也说明这一点。因此如果后期加拿大毛菜油进口到国内港口的成本价呈现逐级走高的态势，那么我们有理由相信国内的菜油期现货价格到时应会受此带动而呈现振荡上扬的态势。

　　综上所述，2013年上半年在没有国家储备菜油抛储以及限价政策干预或国内重大利空因素出现的情况下，布瑞克咨询预计国内四级菜油现货价格将挑战12000元/吨，郑州菜油期价1305合约将挑战前期的高点11400元/吨。